RU&NR天然橡胶及20号胶

乙巳蛇年版 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-04-30） 研究员潘盛杰 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力09合约报收14680点，上涨+45点或+0.31%；日本JRU主力09合约报收291.3点，上涨+0.5点或+0.17%。截至前日12时，销地WF报收14550-14650元/吨，越南3L混合报收16000-16100元/吨，泰国烟片报收20200元/吨，产地标二报收13950-14200元/吨。 期货从业证号F3035353投资咨询从业证号Z0014607 NR 20号胶相关：NR主力06合约报收12290点，上涨+55点或+0.45%；新加坡TF主力07合约报收164.9点，上涨+0.2点或+0.12%。截至前日18时，烟片胶船货报收2200美元/吨，泰标近港船货报收1720-1740美元/吨，泰混近港船货报收1720-1740美元/吨，马标近港船货报收1715-1730美元/吨，人民币混合胶现货报收14150元/吨。 手机号166-2162-2706 邮箱panshengjie_qh@chinastock.com.cn BR丁二烯橡胶相关：BR主力完成换月，07合约报收11320点，下跌-30点或-0.26%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11500-11600元/吨，山东民营顺丁报收11400-11500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11500-11600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11500-11700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11800元/吨。山东地区丁二烯报收9200-9300元/吨。 微博 【重要资讯】 援引ANRPC的3月报告：3月全球天胶产量料增0.9%至79.8万吨，较上月下降15.6%；天胶消费量料降0.1%至136万吨，较上月增加14.6%。2025年全球天胶产量料同比增加0.4%至1489.7万吨。其中，泰国增1.2%、印尼降9.8%、中国增6%、印度增5.6%、越南降1.3%、马来西亚降4.2%、柬埔寨增5.6%、缅甸增5.3%、其他国家增3.5%。2025年全球天胶消费量料同比增加1.5%至1559万吨。报告指出，3月天然橡胶市场价格波动显著，与2月份相比呈下降趋势。市场看跌走势可归因于几个重要因素，包括欧盟森林砍伐条例（EUDR）的推迟、美国关税政策的变化以及油价下跌等因素共同影响了市场动态，导致天然橡胶价格整体下跌。今年第一季度，尽管中国市场需求强劲，但对美国新关税的担忧日益加剧，影响了市场情绪。 【逻辑分析】 3月，布伦特原油报收72.6美元/桶，同比下跌-12.9美元/桶，连续2个月环、同比下跌，利空RU单边。3月，全球汽车销量环比增量，报收875万辆，创2019年4月以来新高，同比增量+42万辆，2月为同比增量+59万辆，边际减量，利空RU单边。 【交易策略】 时值小长假，今日无夜盘，宜控制在手敞口风险。 单边：RU主力09合约在手多单持有，宜在上周四低位处设置止损；NR主力06合约观望。 套利（多-空）：RU2509-NR2509报收+2425点持有，宜在上周四低位处设置止损。 期权：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-04-29） 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力09合约报收14735点，上涨+5点或+0.03%；日本JRU主力09合约报收290.8点，上涨+1.7点或+0.59%。截至前日12时，销地WF报收14500-14650元/吨，越南3L混合报收16100-16150元/吨，泰国烟片报收20200元/吨，产地标二报收13900-14100元/吨。 NR 20号胶相关：NR主力06合约报收12330点，上涨+60点或+0.49%；新加坡TF主力07合约报收164.7点，下跌-0.7点或-0.42%。截至前日18时，烟片胶船货报收2200美元/吨，泰标近港船货报收1725-1740美元/吨，泰混近港船货报收1725-1740美元/吨，马标近港船货报收1720-1730美元/吨，人民币混合胶现货报收14250元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力06合约报收11275点，下跌-85点或-0.75%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11500-11600元/吨，山东民营顺丁报收11400-11500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11500-11600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11500-11700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11800元/吨。山东地区丁二烯报收9400-9550元/吨。 【重要资讯】 援引轮胎报消息：倍耐力面临股权挑战，最大股东中化集团持股比例将降至26.4%以下，与意大利Camfin公司平起平坐。美国对中国企业立场强硬，倍耐力计划减持中化集团股份，以避免因持股背景受美国政府市场限制。倍耐力在美国市场销售额占全球收入四分之一，其轮胎传感器数据连接技术在美国受欢迎。2023年意大利政府限制中化集团股东权利。倍耐力董事会计划通过股票回购降低中化集团持股比例，但该提案能否获中化集团同意不确定。倍耐力在美国佐治亚州有工厂，并从墨西哥和南美进口轮胎以满足美国市场需求。 【逻辑分析】 援引第三方统计：国内青岛保税区区内库存环比累库，报收8.15万吨，同比累库+0.50万吨，为2024年1月末以来首次同比累库，连续29周边际累库；区外库存环比去库，报收52.72万吨，同比累库+1.76万吨，连续29周边际累库。4月至今，NR合约仓单环比累库，报收6.99万吨，同比去库-6.01万吨，终止了持续了12个月的边际去库，利空NR近月月差。 【交易策略】 单边：RU主力09合约在手多单持有，宜在上周四低位处设置止损；NR主力06合约少量试多，宜在周一低位处设置止损。 套利（多-空）：RU2509-NR2509报收+2435点持有，宜在上周四低位处设置止损。 期权：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-04-28） 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力09合约报收14795点，上涨+75点或+0.51%；日本JRU主力09合约报收289.1点，上涨+0.2点或+0.07%。截至前日12时，销地WF报收14600-14750元/吨，越南3L混合报收16050-16200元/吨，泰国烟片报收20300-20400元/吨，产地标二报收14100-14300元/吨。 NR20号胶相关：NR主力06合约报收12355点，上涨+55点或+0.45%；新加坡TF主力07合约报收165.4点，上涨+0.2点或+0.12%。截至前日18时，烟片胶船货报收2200美元/吨，泰标近港船货报收1705-1750美元/吨，泰混近港船货报收1730-1750美元/吨，马标近港船货报收1720-1740美元/吨，人民币混合胶现货报收14320-14350元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力06合约报收11405点，上涨+70点或+0.62%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11500-11600元/吨，山东民营顺丁报收11300-11400元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11500-11600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11500-11700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11700-11800元/吨。山东地区丁二烯报收9200-9300元/吨。 【重要资讯】 援引QinRex数据：2025年一季度泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）79.8万吨，同比增2%。其中标胶46.5万吨，同比降4%；烟片胶10.7万吨，同比增10%；乳胶22.1万吨，同比增12%。一季度出口到中国天然橡胶37.2万吨，同比增33%：其中标胶23.2万吨，增11%；烟片胶3.9万吨，大增290%，乳胶10万吨，增64%。同期泰国出口混合胶42.5万吨，增45%；出口到中国42.1万吨，增48%。综合看泰国一季度天然橡胶、混合胶合计出口122.3万吨，同比增13.6%，合计出口中国79.3万吨，同比增41%。 【逻辑分析】 截至上周五：RU合约库存小计环比去库，报收20.16万吨，高于库存期货（仓单）+0.08万吨；NR合约库存小计环比去库，报收8.03万吨；国内全钢轮胎产线成品库存环比累库+1天，报收43天，同比累库+1天，连续30周边际去库；国内半钢轮胎产线成品库存环比累库+1天，报收46天，创2023年2月以来新高，同比累库+18天，连续8周边际累库。 【交易策略】 单边：RU主力09合约在手多单持有，止损宜上移至上周四低位处；NR主力06合约观望，关注上周三低位处的支撑。 套利（多-空）：RU2509-NR2509报收+2460点，择机介入，宜在上周四低位处设置止损。 期权：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-04-24） 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力09合约报收14555点，下跌-140点或-0.95%；日本JRU主力09合约报收289.9点，上涨+4.6点或+1.61%。截至前日12时，销地WF报收14300-14450元/吨，越南3L混合报收16000-16100元/吨，泰国烟片报收20200-20300元/吨，产地标二报收13800-14000元/吨。 NR 20号胶相关：NR主力06合约报收12345点，下跌-185点或-1.48%；新加坡TF主力07合约报收167.2点，上涨+1.2点或+0.72%。截至前日18时，烟片胶船货报收2200美元/吨，泰标近港船货报收1750-1770美元/吨，泰混近港船货报收1750-1770美元/吨，马标近港船货报收1740-1760美元/吨，人民币混合胶现货报收14500-14520元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力06合约报收11120点，下跌-175点或-1.55%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11300-11400元/吨，山东民营顺丁报收11200-11300元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11300-11400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11400-11500元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11700元/吨。山东地区丁二烯报收8600-8700元/吨。 【重要资讯】 QinRex援引泰媒消息：泰国副总理兼商务部长披差主持棕榈油与橡胶产品市场形势会议，要求国内贸易厅密切跟进收购动态，强化执法监管。在橡胶方面，其被纳入监管范畴，超5000公斤经营者需申报。披差对橡胶市场前景乐观，称随全球需求增长、开拓新兴市场，泰国农产品出口有望稳中有升，拉动国内价格上涨，增强农民收益。同时，他指示办公室深入研究橡胶产业发展，应对贸易环境变化，推动升级。泰国虽为最大生产国，但单位面积产量仅列第11，需加快改革提升竞争力。商务部也将稳控价格，保障交易公平，维护农民权益。 【逻辑分析】 2月，南方涛动指数环比下滑，报收-0.4点，同比上涨+5.2点，环、同比走强。2月，日本橡胶制品产成品存货率指数环比累库，报收97.6点，同比去库-4.1点，环、同比累库。4月至今，国内轮胎轮毂行业市净率环比下滑，报收1.81倍（点），同比下滑-0.32点，连续2个月边际下滑，利空RU单边。 【交易策略】 单边：RU主力09合约在手多单持有，宜在周三低位处设置止损；NR主力06合约观望，关注周三低位处的支撑。 套利（多-空）：观望。 期权：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的