RU&NR天然橡胶及20号胶

乙巳蛇年版 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-02-06） 研究员潘盛杰 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力05合约报收17110点，上涨+45点或+0.26%；日本JRU主力完成换月，07合约报收374.1点，下跌-8.6点或-2.25%。截至前日12时，销地WF报收16400-16450元/吨，越南3L混合报收17000元/吨，泰国烟片报收23000元/吨，产地标二报收15600-15800元/吨。 期货从业证号F3035353投资咨询从业证号Z0014607 NR 20号胶相关：NR主力04合约报收14460点，上涨+100点或+0.70%；新加坡TF主力04合约报收192.6点，下跌-1.6点或-0.82%。截至前日18时，烟片胶船货报收2500-2510美元/吨，泰标近港船货报收2000-2020美元/吨，泰混近港船货报收1970-1995美元/吨，马标近港船货报收1970-2000美元/吨，人民币混合胶现货报收16250-16350元/吨。 手机号166-2162-2706 邮箱panshengjie_qh@chinastock.com.cn BR丁二烯橡胶相关：BR主力03合约报收14420点，下跌-210点或-1.44%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14500-14600元/吨，烟台浩普顺丁报收14500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14600-14700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收15100-15200元/吨。山东地区丁二烯报收12750-12800元/吨。 微博 【重要资讯】 援引QinRex数据：2024年泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为281.8万吨，同比增3.5%。其中，标胶合计出口175.9万吨，同比增11%；烟片胶出口35.2万吨，同比持平；乳胶出口67.8万吨，同比降12%。1-12月，出口到中国天然橡胶合计为89.6万吨，同比降16%。其中，标胶出口到中国合计为67.3万吨，同比降7%；乳胶出口到中国合计为16.7万吨，同比降38%。1-12月，泰国出口混合胶合计为139.8万吨，同比降14%；混合胶出口到中国合计为136.3万吨，同比降15%。综合来看，2024年泰国天然橡胶、混合胶合计出口421.6万吨，同比降3%；合计出口中国225.9万吨，同比降15%。 【逻辑分析】 2024年12月：ANRPC胶盟天然橡胶总产量环比增产，报收114.8万吨，同比减产-4.9%，终止了持续了9个月的边际增产趋势；同口径净出口量环比减少，报收+6.4万吨，同比增量+10.4万吨，环、同比增量。截至2月首个交易日，国内轮胎轮毂行业市净率环比上涨，报收1.99倍，同比上涨0.25倍（点），环、同比回升，利多RU单边。 【交易策略】 单边：RU主力05合约在手空单止损宜下移至近2日低位处；NR主力04合约少量试多，宜在夜盘低位处设置止损。 套利（多-空）：RU2505-NR2505价差减持观望。 期权：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-02-05） 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力05合约报收17450点，上涨+20点或+0.11%；日本JRU主力06合约报收390.6点，较节前上涨+10.5点或+2.75%。截至前日12时，销地WF报收16600-16650元/吨，越南3L混合报收17000-17150元/吨，泰国烟片报收23200-23300元/吨，产地标二报收15600-15800元/吨。 NR 20号胶相关：NR主力于节前完成换月，04合约报收14755点，与前一日持平；新加坡TF主力04合约报收197.6点，较节前上涨+1.0点或+0.50%。截至前日18时，烟片胶船货报收2520美元/吨，泰标近港船货报收2030-2055美元/吨，泰混近港船货报收2030-2040美元/吨，马标近港船货报收2020-2030美元/吨，人民币混合胶现货报收16450-16550元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力03合约报收14780点，下跌-45点或-0.30%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14700元/吨，烟台浩普顺丁报收14600-14700元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14600-14700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14600-14800元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收15300-15400元/吨。山东地区丁二烯报收12850-12900元/吨。 【重要资讯】 援引ANRPC胶盟2014年12月报告：（2024年）12月全球天胶产量料增5.7%至158.8万吨，较上月增加12.1%；天胶消费量料增48.3%至184.6万吨，较上月增加44.1%。2024年全球天胶产量料同比增加2.8%至1429.1万吨。其中，泰国微降0.5%、印尼增0.9%、中国增4.2%、印度增6%、越南降2.1%、马来西亚增0.6%、斯里兰卡增21.1%、其他国家增11.6%。2024年全球天胶消费量料同比增加1.8%至1544.8万吨。其中，中国增3.3%、印度增3%、泰国增1.1%、印尼降6.9%、马来西亚降17.9%、越南增0.5%、斯里兰卡增41.5%、其他国家增1.5%。 【逻辑分析】 2024年12月：国内乘用车产量环比减产，报收300.6万辆，同比增产+29.3万辆，近2个月边际减产；商用车产量环比增产，报收36.1万辆，同比减产-0.5万辆，连续11个月边际减产；以上均利空RU单边；同时，乘用车&商用车产量比报收8.33倍，同比上涨0.91倍，环、同比回落。 【交易策略】 单边：RU主力05合约在手空单宜在17490点近日高位处设置止损；NR主力04合约宜观望。 套利（多-空）：RU2505-NR2505价差报收+2745点，择机介入，宜在+2695点近日低位处设置止损。 期权：RU2505购19000合约报收273点，观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究部北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799