核心观点
- RU期货价格近期震荡走弱，主要受供应端利空因素影响，包括国内青岛保税区库存连续累库、泰国橡胶产量预期增加、以及泰国烟片胶对标胶升水走弱等。需求端方面，国内轮胎开工率环比减产，但成品库存连续累库，对RU期货价格形成压力。
- NR期货价格近期表现相对稳定，主要受供应端和需求端因素共同影响。供应端方面，ANRPC数据显示全球天胶产量和出口量环比减少，利多NR期货价格；需求端方面，国内轮胎开工率环比减产，但成品库存连续累库，对NR期货价格形成支撑。
- BR期货价格近期震荡走强，主要受供应端利空因素影响，包括泰国橡胶机械进口金额环比减少、以及法国橡胶机械工业生产指数环比减产等。需求端方面，国内轮胎开工率环比增产，对BR期货价格形成支撑。
- 越南天然橡胶出口量同比下降，主要原因是标胶和混合胶出口量均下降，而中国对越南天然橡胶的进口量也同比下降。
- 泰国橡胶产量预期增加，主要原因是预计当年会有足够的降雨量、橡胶树落叶病爆发概率下降、亩产提升抵消收割面积缩减影响。
- 国内轮胎开工率环比减产，但成品库存连续累库，对天然橡胶期货价格形成压力。
- 全球汽车市场销量增长，主要受中国和欧洲市场推动，对天然橡胶和丁二烯橡胶需求形成支撑。
关键数据
- RU主力09合约价格从16890点下跌至14980点，跌幅为0.66%。
- NR主力06合约价格从14265点上涨至12755点，涨幅为0.08%。
- BR主力06合约价格从11620点下跌至11560点，跌幅为0.94%。
- 国内青岛保税区区内库存从7.58万吨上涨至8.16万吨，环比累库。
- 国内青岛保税区区外库存从54.40万吨下跌至53.76万吨，环比去库。
- 国内全钢轮胎产线开工率环比减产，报收66.2%，同比上涨+0.1%。
- 国内半钢轮胎产线开工率环比减产，报收78.5%，同比增产+0.7%。
研究结论
- 短期来看，RU期货价格仍将承压，NR期货价格表现相对稳定，BR期货价格有望继续走强。
- 长期来看，天然橡胶和丁二烯橡胶价格走势取决于全球宏观经济环境、轮胎行业景气度、以及供需关系等因素。
