甲醇周报：多空因素纷扰 甲醇先扬后抑

核心观点

• 国内甲醇期货2509合约节前呈现先扬后抑走势，反弹至2312元/吨后回落至2250元/吨附近，当周累计跌幅1.62%至2251元/吨。
• 市场多空因素交织，国内供应压力阶段性回落但仍高位，海外市场伊朗港口爆炸事件影响有限，未来中东甲醇装船速度加快，进口压力或增加。
• 国内甲醇制烯烃盘面利润回落，港口和内陆社库去化趋于尾声，供需结构缺乏进一步改善动力。

关键数据

• 国内甲醇开工率：2024年平均77.04%，2025年4月25日为80.39%，周度产量189.90万吨。
• 海外甲醇装船：4月中东地区装船39.5万吨，预计5月进口总量或下调至110万吨以内。
• 下游烯烃利润：国内甲醇制烯烃期货盘面利润258元/吨，周环比回落35元/吨，月环比反弹542元/吨。
• 港口库存：华东和华南港口库存34.86万吨，周环比减少10.16万吨；内陆库存30.98万吨，周环比减少0.26万吨。
• 煤制甲醇成本：西北地区制造成本2386元/吨，完全成本2637元/吨；山东地区制造成本2310元/吨，完全成本2560元/吨；内蒙地区制造成本2238元/吨，完全成本2488元/吨。

研究结论

预计节后国内甲醇期货2509合约将维持震荡偏弱格局。