碳酸锂周度报告：盘面增仓测试成本支撑，节前锂价再创新低

盘面表现与核心逻辑：节前（04/28-04/30）锂盐价格再创新低，LC2505收盘价环比-3.9%至6.57万元/吨，LC2507收盘价环比-3.3%至6.60万元/吨；SMM电池级碳酸锂现货均价环比-2.7%至6.80万元/吨，氢氧化锂价格略降。盘面持续增仓下挫，主力合约跌破6.6万元关口，创品种上市以来新低。当前交易核心逻辑是在需求难有超预期表现的前提下，持续试探资源端成本支撑的有效性。中长期而言，下行期内企业降本增效或使成本支撑进一步下移，近期矿企财报显示多座矿山一季度运营成本环比明显降幅印证此逻辑。

短期需关注的交易节奏：年后以来盘面持续下挫、矿盐价格倒挂维持一段时间后，近期多家盐厂计划检修减产；LC盘面快速增仓下挫，碳氢价差显著收窄至接近平水，需关注是否会有盐厂优先出品氢氧化锂。

整体观点与策略：品种中长期过剩、成本支撑下移的主逻辑未改变，但交易维度需注意短期节奏。基本面需关注盐端减量是否持续扩大，低价环境内警惕资源端潜在扰动；盘面快速增仓下挫后，预期差引发的空平或驱动盘面快速反弹。策略角度，当前点位不建议继续追空，耐心等待反弹沽空机会。

关键数据：

• LC2505收盘价：6.57万元/吨（环比-3.9%）
• LC2507收盘价：6.60万元/吨（环比-3.3%）
• SMM电池级碳酸锂现货均价：6.80万元/吨（环比-2.7%）
• SMM氢氧化锂均价：6.76万元/吨（粗颗粒型，环比-1.0%）；7.28万元/吨（微粉型，环比-0.8%）
• 电工价差：0.18万元/吨（环比持平）
• 电池级氢氧化锂较碳酸锂贴水：0.03万元/吨（环比显著收窄）

行业要闻：

• PremierAfricanMinerals筹集158万英镑支持Zulu锂钽项目。
• 澳大利亚IGO下调西澳Greenbushes锂矿2025财年资本支出预期至7.8亿美元。
• 四川省天府锂业有限责任公司成立，注册资本5亿元。
• PiedmontLithium2025年一季度产销环比回落，锂辉石精矿产量下滑15%，销量下滑59%。

产业链高频数据监测：

• 锂精矿现货报价持续下探。
• 碳酸锂主力合约再度下探7万关口。
• 下游中间品（磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂）报价回落。
• 3月中国新能源车产销同比高增，动力电池装机量环比增长。

风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。