铁矿石：预期边际转强，宽幅震荡
走势回顾： 本周铁矿石主力合约I2509价格周环比小幅收跌，收于703.5元/吨，持仓62.7万手，持仓减少1.3万手。
供应： 近期主流矿发运量恢复至正常水平。
需求： 下游铁水在前期利润刺激与传统旺季需求的背景下仍处于相对高位。
库存： 全国45个港口进口铁矿库存为14302，环比上升41。
总结及投资建议： 下游需求在旺季持续兑现，钢厂维持较高开工水平，叠加五一假期前的补库需求，原料现货存在一定支撑。叠加节假日期间海外中国大类资产价格的强势表现，矿价有望在节后随宏观情绪的转变而出现一定反弹驱动。
螺纹钢：预期压制，低位震荡
走势回顾： 本周螺纹主力2510合约弱势震荡，收于3096 元/吨，周环比下跌5元/吨，成交910.83 万手，持仓191.19 万手，持仓减少7.48 万手。
供应： 本周钢厂高炉产能利用率上升，分品种产量小幅上行，目前钢厂利润尚可，钢厂维持高开工率，但近期限产预期有所回升。
需求： 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为44.94 万吨，环比下降15.71 万吨，本周终端成交环比下降，受长假影响，本周工作日较少，日均成交基本平稳。
库存： 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1023.69 万吨，环比下降59.74万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为423.41 万吨，环比下降27.43万吨；社会+钢厂库存合计1447.10 万吨，环比下降87.17万吨。本周五大材库存继续下降，其中螺纹热卷均保持较快速度去库。
总结及投资建议： 本周受长假影响，市场心态较为谨慎，螺卷低位震荡。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率继续上升，分品种产量亦小幅上行，目前钢厂利润尚可，维持高开工，但近期限产预期有所强化，关注后期政策影响；需求方面，本周市场成交平稳，长假补库积极性较弱，按需采购为主；库存方面，本周五大材库存维持较高去库速度。总体而言，近期螺卷供需表现相对平稳，但宏观情绪压制依然明显，弱势震荡思路对待。
锰硅：矿端信息扰动，锰硅偏弱震荡
走势回顾： 本周硅铁2506合约走势震荡偏弱，收于5,590 元/吨，周环比变化-50 元/吨，成交372,541 手，持仓121,753 手，持仓环比变化-46,651 手。本周锰硅2509合约价格走势震荡偏弱，收于5,752 元/吨，周环比变化-44 元/吨，成交84594手，持仓53784手，持仓环比变化35,428 手。
供应： 硅铁本周产量为9.90 万吨，产量较上周环比变化0.01 万吨，环比变化率为0.1%。锰硅本周产量18.28 万吨，产量较上周环比变化-0.33 万吨，环比变化率为-1.7%。
需求： 从下游钢厂表现来看，下游铁水实际产量继续扩张。
库存： 截至4月25日，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存为硅铁83,670 吨，较半个月前环比变化-11,220 吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存为181,800 吨，较半个月前环比变化24,200 吨。
总结及投资建议： 本周锰硅受到澳矿即将发运信息的扰动，价格偏弱运行，硅铁跟随震荡走弱。供给方面，锰硅供给环比收缩，主产地虽无大幅减产动态，但检修计划已存，硅铁供应相对稳定。库存方面，上周硅铁库存环比下降，锰硅库存旬环比增加，主要表现宁夏地区的库存累计；双硅仓单注册速率加速，均处于相对高位。需求来看，高炉开工与铁水产量突破高位，需求端季节性表现优于去年，略有支撑。成本估值角度来看，硅铁成本基本不变，兰炭价格微涨，锰硅成本重心下移，锰矿报价持续下移，使得锰硅成本支撑减弱，拖累价格。总体来看，双硅近期供需格局边际收紧，但市价较低，现货成交仍存有现实压力；后续应主要关注合金厂的生产节奏变动和钢厂生产节奏的博弈，跟踪需求端高炉铁水产量的节奏变动对双硅的需求支撑。
