PitchBook年一季度医疗保健服务公共报表和估值指南
新兴技术研究 医疗保健服务公共比较表格和估值指南 关键要点 PitchBook Data, Inc. Nizar Tarhuni研究及市场情报执行副总裁 Paul Condra全球私募市场研究主管James Ulan新兴技术研究中心主任 • 沃尔格林私有化：3月6日，沃尔格林公司（Walgreens Boots Alliance）同意以100亿美元的收购要约被Sycamore Partners私有化，该交易预计将在第四季度完成。我们认为此交易将对美国药店零售准入产生净负面影响，亚马逊、沃尔玛和其他数字化参与者可能现在将抢占更多消费者药店的份额。Sycamore可能会关闭亏损门店并探索拆分部分业务，遵循其收购斯达巴斯的策略。在过去五年中，沃尔格林股价下跌了75%（仅去年一年就下跌了40%），因为这家零售商在现代化运营方面遭遇困境，未能获得像CVS等同行通过更盈利的保险单位（如安泰保险Aetna）所享受的竞争优势。 机构研究组分析 Aaron DeGagne, CFA高级研究分析师，医疗保健行业 aaron.degagne@pitchbook.com pbinstitutionalresearch@pitchbook.com • 医疗服务份额表现优于：医疗健康服务行业在第一季度表现优于主要指数。尽管标普500指数和纳斯达克指数分别下跌5%和10%，但大多数医疗健康服务公司的股票总体表现强劲，其中CVS健康、对齐健康、肿瘤学会和agilon健康等部分公司股价涨幅超过50%。展望未来，我们认为医疗健康服务行业有潜力继续跑赢大盘，因为该行业受关税措施的影响相对较小，相比之下，那些更依赖耐用品设备和进口商品的行业受影响更大。 发表于2025年4月11日 24568关键要点股票收益估值收入EBITDA • 分行业表现参差不齐：尽管面临更广泛的市场挑战，支付方与支付服务提供商（payers & payviders）板块在2025年初开局强劲，在第一季度期间表现优于主要指数和其他医疗保健服务板块。相比之下，医院、康复与长期护理板块录得最弱表现，其市场份额平均下降了一个半位数。然而，这仍然超越了主要指数的表现，并且该板块中仅有一家公司——Ardent Health Services——在当季股价下跌超过15%。 PitchBook 客户可以访问完整的Excel数据包通过文档查看器中的详细信息选项卡，获取此报告的信息。 • 行业市盈率趋同：在过去的几年里，医疗保健服务行业的企业价值（EV）/销售额和EV/EBITDA倍数一直在稳步下降。此外，先前估值较高的细分行业（如基于价值的护理和心理健康服务、居家护理与药店）之间的估值差距已缩小，现在两者都正在与整个行业平均水平相当的价格交易。总体而言，该行业的平均EV/EBITDA倍数已压缩到8至12相对狭窄的范围内，而EV/销售额倍数目前介于0.5至1.2之间。 PitchBook医疗保健服务复合报表是通过PitchBook Excel插件构建的，该插件利用了PitchBook和Morningstar数据。该工具允许订阅者将财务数据和公司信息从Excel中提取出来，涵盖美国和全球超过55,000家上市公司，以及PitchBook关于超过400万家私营公司的专有数据。 股票收益 包含前瞻性预测的完整Excel数据包可供PitchBook客户获取。 估值 收入 收入 EBITDA 包含前瞻性预测的完整Excel数据包可供PitchBook客户获取。 包含前瞻性预测的完整Excel数据包可供PitchBook客户获取。
