尿素
- 盘面动态：尿素09合约收盘1857元/吨。
- 现货反馈：五一假期国内尿素行情涨后趋稳，涨幅10-90元/吨，主流区域中小颗粒出厂1780-1860元/吨。尿素、化肥出口传闻持续搅动，市场交投停滞，中上游惜售，需求端恐高，业内等待节后期货情绪引导。
- 库存：截至2025年4月30日，中国尿素企业总库存量119.17万吨，较上周增加12.67万吨；主要港口尿素库存11.7万吨，环比+0.5万吨。
- 观点：尿素关注点多在出口，但准确性未证实，受出口扰动波动剧烈，建议暂时观望。节后复合肥下游将适当补仓，中游经销商铺货约5成，终端基层预计五一后启动。农业刚需空档期，贸易商逢低采补。尿素弱预期逐渐体现在09合约上，日产高位运行，预计进入农业需求淡季前宽幅震荡，供需格局逐渐走强，09合约注意情绪反转。
燃料油
- 盘面回顾：新加坡6月380燃料油下跌15美元/吨至381美元/吨，FU开盘将补跌为主。
- 产业表现：
- 供给端：欧洲简单炼厂淘汰，俄罗斯受袭击未恢复，伊朗制裁收紧，整体供应收紧；墨西哥和委内产量无增长预期，伊拉克供应增加但今年整体产量环比远低于去年，5月产量达低点后逐步增加。4月份俄罗斯高硫出口-78万吨，伊朗高硫出口-26万吨（因港口爆炸进一步缩量），伊拉克+116万吨，墨西哥-7万吨，委内瑞拉-51万吨，供应依然紧张。
- 需求端：新加坡进口高位，加注市场供应充裕；进料加工4月份中国+13万吨，印度+10万吨，美国-30万吨，需求环比减弱，新加坡和马来西亚进口增加缓解供应紧张。
- 库存端：新加坡浮仓库存回升，马来西亚高硫浮仓库存回升，中东浮仓高位盘整。
- 观点：伊朗出口收紧，俄罗斯和委内出口缩量，供应紧张；进料需求中国和印度回升，美国回落，整体需求环比走弱。中国高硫进口后市缩量，新加坡和马来西亚浮仓库存创新高，供应紧张格局缓和，短期交割品偏少，裂解坚挺。
原油
- 收盘：NYMEX原油期货06合约57.13跌1.16美元/桶（-1.99%），ICE布油期货07合约60.23跌1.06美元/桶（-1.73%）。
- 市场动态：
- 沙特将6月份出口亚洲中质原油OSP上调0.2美元/桶。
- OPEC+代表称沙特警告生产过剩成员国，否则将增产；OPEC同意6月份增产41.1万桶/日，连续第二个月增产以惩罚作弊国家。
- 特朗普警告停止购买伊朗石油或石化产品，否则受二级制裁。
- 美国EIA库存下降，但战略库存增加，产量和炼油厂开工率上升，汽油库存下降，取暖油和精炼油库存上升。
- 南华观点：特朗普关税政策松动缓和系统性风险担忧，预期美联储利率不变。供给端OPEC增产引发供应过剩担忧，需求端短期或有提振但中长期仍存担忧，库存端全球累库。假期油价下跌，国内开盘将补跌为主。
