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烧碱：短期震荡，后期仍有压力

2025-05-06 陈嘉昕国泰君安期货 Yàng

核心观点：短期烧碱价格或基于假期现货走势震荡偏强，但长期仍面临压力。
市场状况分析：
- 需求端：氧化铝低利润导致其原料烧碱库存高，新增产能投放虽提升刚需，但短期囤货需求偏弱；非铝需求普遍疲软，受贸易战影响较大的行业（如粘胶短纤、印染、纸浆造纸）开工下滑；出口对烧碱支撑较强，但外商采购谨慎，追高囤货可能性低。
- 供应端：5月仍有新增检修，但厂家负荷高位；后期若烧碱和液氯价格承压，边际装置供应将受利润影响。
趋势强度：烧碱趋势强度为0（中性），市场处于负反馈格局。
关键数据：
- 五一期间烧碱价格反弹：海力32碱现汇780元/吨，50碱1310元/吨。
- 05仓单将回流现货市场，山东最便宜可交割现货32碱折盘面基差247元。
研究结论：需求疲软与供应压力并存，烧碱短期震荡后仍承压，后期需关注供需平衡及利润变化。

烧碱：短期震荡，后期仍有压力

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