艾力斯是一家专注于肺癌治疗领域的生物制药公司,核心产品伏美替尼已在国内获批上市并纳入医保目录,商业化进程迅速。2024年伏美替尼商业化收入达35亿元,利润为14亿元。公司围绕伏美替尼进行深度布局,拓展其适应症,并引进KRAS抑制剂、普拉替尼等药物丰富产品线,构建肺癌治疗矩阵。同时,公司与ArriVent合作推进伏美替尼的国际化临床研究,打开海外市场空间。预计伏美替尼未来峰值销售额可达80.7亿元,普拉替尼峰值销售额可达7.5亿元,戈来雷塞联合JAB-3312双药峰值销售额可达18.3亿元。给予商业化管线销售峰值5倍PS估值、临床3期管线销售峰值4倍PS估值、外部引进管线估值按60%计算,最终管线估值约为470.3亿元,对应PE为25.32X。首次覆盖,给予“买入”评级。