公司信息更新报告：业绩具备韧性，关注休闲游戏新品类及卡牌业务

2025Q1公司业绩环比明显改善，主要得益于毛利率提升和费用控制良好。2024年公司实现营业收入32.71亿元（同比-24.0%），归母净利润5.39亿元（同比-4.2%）；2025Q1营业收入7.79亿元（同比-20.67%，环比+61.66%），归母净利润1.41亿元（同比-6.70%，环比+22.46%）。业绩下滑主要受数字营销业务结构调整及游戏业务流水波动影响。基于业务预期，下调2025-2026年盈利预测至6.51/7.20亿元，对应EPS 1.57/1.74元，PE分别为17.2/15.6/14.6倍。看好扑克牌业务持续增长及游戏业务随产品周期改善，维持“买入”评级。2025Q1毛利率提升至44.27%（同比+6.47pct），销售费用同比下降12.7%至0.63亿元，研发费用同比下降21.9%至0.40亿元。游戏业务方面，《指尖捕鱼》等捕鱼类产品市场领先，通过子公司布局新品类有望带来增长点；扑克牌业务扩产提价逻辑持续，年产6亿副生产基地逐步投产将突破产能瓶颈；球星卡平台卡淘作为国内头部交易平台，受益于行业高景气度，增长潜力较大。数字营销业务随结构调整和宏观经济改善有望复苏。风险提示：游戏流水下滑、扑克牌销量下滑、数字营销业务回暖不及预期等。