迦南智能是一家深耕智能电表领域的企业,近年来业绩稳步增长,2024年营业收入和净利润分别同比增长11.46%和25.49%。公司智慧计量与采集系统业务稳定,2025年业绩增长具备较强确定性。同时,公司前瞻布局充电桩快充和储能板块,激发业务增长新动能。2023年,公司成功研制出具备“高防护、长寿命、高可靠”特征的超级快充设备及核心控制部件,并中标国网甘肃综合能源服务有限公司2025年充电站建设项目充电桩设备框架采购项目。此外,公司切入智能配电+微电网领域,通过设立子公司浙江迦辰智电科技有限公司,探索建设微电网领域,深入配电相关产品的研发制造。公司预计2025-2027年收入分别为11.72/13.89/16.68亿元,归母净利润为2.51/2.9/3.38亿元。考虑到公司在新业务领域的增长潜力,给予2025年23倍PE,目标价29.67元,首次覆盖,给予“买入”评级。主要风险因素包括智慧电网投资不及预期、智能电网行业招标规则变化、市场竞争加剧。