传媒行业周报：阿里发布Qwen3模型家族，2025年Q1全球AI智能眼镜销量60万台

行情概览：本周（4.28-4.30）中信一级传媒板块上涨2.86%。本周传媒板块在一季报业绩、AI等带动下上涨。2025年传媒弹性方向看好AI应用、IP变现及并购重组，AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪，重点关注多模态产业方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络、华立科技；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 【阿里发布Qwen3模型家族，8款模型全面开放】阿里推出Qwen3系列开源模型，包括2个MoE和6个稠密模型，均在Apache 2.0许可下开源。 Qwen3系列的亮点包括代码、数学能力，并提出了思考/非思考模式切换，模型在思考模式下会逐步推理，而在非思考模式下则会极速响应。Qwen3模型基于36万亿token预训练，涵盖119种语言和方言，并使用Qwen2.5处理数据。通过三阶段预训练实现32K token长上下文支持，参数效率显著提升。后训练又分为四阶段强化，包括长思维链冷启动、长思维链强化学习、思维模式融合、通用强化学习。Qwen团队表示，Qwen3的发布和开源将极大地推动大型基础模型的研究与开发。 【2025年Q1全球AI智能眼镜销量60万台，同比增速达216%】2025年Q1全球VR销量133万台，同比下降23%，主要原因有Vision Pro基数效应消退、PS VR2与Meta Quest销量下滑、Pico等其余品牌表现乏力。 2025年全年预计销量为611万台。同期AR产品销量为11.2万台，与去年基本持平。综合来看整体大环境消费行情下行，但中国消费补贴与海外信息提示类AR填补了老牌AR头盔停产缺口。2025年全年预计销量65万台，大头为下半年光波导AI+AR新品。AI智能眼镜Q1销量60万台，同比增长达216%，主力产品Ray Ban Meta贡献52.5万台，雷鸟V3等新品增量显著。 AI智能眼镜类产品全年预计销售550万台。值得一提的是，中美贸易战对XR与AI类产品都带来了极大的不确定性，如果关税没有豁免，近两年对Meta等产品的销量将会带来巨大冲击。 【Claude网页版接入MCP！10款应用一键调用】Anthropic宣布Claude两大更新：“MCP协议在网页端开放”与“Research功能更新”。目前两项更新已向Max、Team和Enterprise用户开放，并在之后覆盖到Pro用户，网页搜索功能已经面向所有付费用户开放。MCP是Anthropic提出的一种通信协议，支持AI与外部数据源无缝集成，被喻为“AI应用的Type-C接 口”。此次MCP在网页版端的开放降低了技术门槛，集成多个应用，开发者可在30分钟内创建自己的集成应用。官方通告中展示了Confluence、Jira任务管理、Zapier日程解析、Intercom故障排查三大应用场景。同时 Research新增更多数据来源，支持Integration中接入的MCP应用，可以对更多的内外部来源进行更深入的调查，并且对引用进行清晰的标注并直接链接到原始资料。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（4.28-4.30）传媒板块上涨2.86%。涨跌幅前三的板块分别是：传媒（2.86%）、计算机（2.66%）、电子（1.30%）；涨跌幅后三的板块分别是：房地产（-2.93%）、综合金融（-3.21%）、综合（-3.48%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2025.4.28-2025.4.30） 传媒板块本周涨幅前五：山东出版（13.7%）、金财互娱（13.2%）、冰川网络（13.2%）、上海电影（11.8%）、盛天网络（11.2%）。 传媒板块本周跌幅前五：大晟文化（-5.6%）、生意宝（-6.1%）、横店影视（-7.1%）、芒果超媒（-11.4%）、中广天择（-14.2%）。 教育&人服板块本周涨幅前五：宇华教育（18.0%）、高途集团（11.4%）、新东方-S（7.7%）、传智教育（7.7%）、鸿合科技（7.3%）。 教育&人服板块本周跌幅前五：北京人力（-5.3%）、行动教育（-5.6%）、中汇集团（-6.8%）、外服控股（-8.6%）、光正教育（-10.2%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（14.7%）、快手（3.9%）、猫眼娱乐（-1.9%）、爱奇艺（1.6%）、腾讯控股（2.0%）、心动公司（12.6%）、网易-S（2.4%）、哔哩哔哩（4.1%）、阅文集团（5.4%）、腾讯音乐（7.1%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2025.4.28-2025.4.30） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2025.4.28-2025.5.2） 1.2本周子板块观点 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络、华立科技；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】 【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2025/5/2） 2重点事件回顾 AIGC 【阿里发布Qwen3模型家族，8款模型全面开放】阿里推出Qwen3系列开源模型，包括2个MoE和6个稠密模型，均在Apache 2.0许可下开源。Qwen3系列的亮点包括代 码、数学能力，并提出了思考/非思考模式切换，模型在思考模式下会逐步推理，而在非思考模式下则会极速响应。Qwen3模型基于36万亿token预训练，涵盖119种语言和方言，并使用Qwen2.5处理数据。通过三阶段预训练实现32K token长上下文支持，参数效率显著提升。后训练又分为四阶段强化，包括长思维链冷启动、长思维链强化学习、思维模式融合、通用强化学习。Qwen团队表示，Qwen3的发布和开源将极大地推动大 型基础模型的研究与开发。（量子位） 【2025年Q1全球AI智能眼镜销量60万台，同比增速达216%】2025年Q1全球VR销量133万台，同比下降23%，主要原因有Vision Pro基数效应消退、PS VR2与Meta Quest销量下滑、Pico等其余品牌表现乏力。2025年全年预计销量为611万台。 同期AR产品销量为11.2万台，与去年基本持平。综合来看整体大环境消费行情下行，但中国消费补贴与海外信息提示类AR填补了老牌AR头盔停产缺口。2025年全年预计销量65万台，大头为下半年光波导AI+AR新品。AI智能眼镜Q1销量60万台，同比增长达216%，主力产品Ray Ban Meta贡献52.5万台，雷鸟V3等新品增量显著。AI智能眼镜类产品全年预计销售550万台。值得一提的是，中美贸易战对XR与AI类产品都带来了极大的不确定性，如果关税没有豁免，近两年对Meta等产品的销量将会带来巨大冲击。（维深wellsenn XR） 【Claude网页版接入MCP，10款应用一键调用】Anthropic宣布Claude两大更新：“MCP协议在网页端开放”与““Research功能更新”。目前两项更新已向Max、Team和Enterprise用户开放，并在之后覆盖到Pro用户，网页搜索功能已经面向所有付费用户开放。MCP是Anthropic提出的一种通信协议，支持AI与外部数据源无缝集成，被喻为“AI应用的Type-C接口”。此次MCP在网页版端的开放降低了技术门槛，集成 多个应用，开发者可在30分钟内创建自己的集成应用。官方通告中展示了Confluence、Jira任务管理、Zapier日程解析、Intercom故障排查三大应用场景。同时Research新增更多数据来源，支持Integration中接入的MCP应用，可以对更多的内外部来源进行更深入的调查，并且对引用进行清晰的标注并直接链接到原始资料。（量子位） 3子板块数据跟踪 (1)游戏：根据AppStore现可预约游戏，近期热门的重点游戏包括《问鼎三国-策略国战手游》、《三国志幻想大陆2：枭之歌》、《银与绯》、《帝国：权杖与文明》、《星痕共鸣》、《胡闹地牢》等。 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况（2025/5/2） (2)院线：据艺恩数据显示，内地电影市场周总票房（4.28-5.2）约4.13亿元（不含服务费）。票房排名前三的电影：《水饺皇后》（0.99亿），《猎金·游戏》（0.58亿），《雷霆特攻队》（0.46亿）。 图表6：本周票房统计（2025.4.28-2025.5.2） (3)影视视频：根据艺恩数据统计的2025年4月28日至2025年5月2日全平台剧集收视播放量，《无忧渡》排名第一，全网热度83.4；《蛮好的人生》排名第二，全网热度84.8；《淮水竹亭》排名第三，全网热度83.1。前五热度剧集爱奇艺独播 2部，腾讯独播1部，优酷独播1部，腾讯/芒果TV联合播出1部。2025年4月28日至2025年5月2日全平台综艺收视播放量《无限超越班第三季》排名第一，全网热度79；《哈哈哈哈哈第五季》排名第二，全网热度80.6；《开始推理吧第三季》排名第三，全网热度79。前五热度综艺优酷独播1部，腾讯独播1部，芒果TV独播1部，爱奇艺/腾讯联合播出1部，优酷/爱奇艺/腾讯联合播出1部。 图表7：剧集周排名（2025.4.28-2025.5.2） 图表8：综艺周排名（2025.4.28-2025.5.2） 风险提示 政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。