沪铜日度报告

撰写品种：沪铜研究员：曹柏泉咨询证号（Z0019820） 回顾周期：日度 撰写时间：2025年4月29日 沪铜日度报告 今日沪铜主力合约2506开盘价为77740元/吨，开盘后价格一度冲高到77760元/吨，随后有所减弱，价格下行，最低到77370元/吨。 宏观方面，关税对全球主要经济体影响或将逐步体现，整体风险偏好仍受压制；国内Q1国内经济数据尚可，国内超预期政策推出仍有较大空间；短期向上缺乏宏观驱动。 产业方面，随着新冶炼产能的投产，矿冶不平衡仍在加剧，TC已跌至-30美元/吨。废铜供应受到较大制约，一方面反向开票问题仍未解决，另一方面受到CL价差和中对美反制的影响。SMM全国主流地区铜库存实现连续8周周度去库，国内库存保持明显去化态势。 总体来看，宏观上缺乏向上驱动，目前铜价受基本面支撑维持偏强，但中长期需警惕宏观压力（滞胀、衰退）及需求回落风险。 图1：沪铜主力合约日线走势 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。