沪铜日度报告

撰写时间：2025年4月25日，星期五回顾周期：日度 撰写品种：沪铜研究员:曹柏泉咨询证号(Z0019820) 沪铜日度报告 今日沪铜主力合约开盘价为77500元/吨，最高位置在77980元/吨，最低位置到77270元/吨，收盘价为77440元/吨，较上一交易日结算价下跌了220元，跌幅0.28%。成交量为11万手，持仓量跟上一日变化不大。 宏观方面，特朗普政策转向（无意解雇鲍威尔、关税谈判缓和）缓和市场恐慌，美元指数回升压制铜价上方空间，但国内政策托底（电网投资、新能源补贴）支撑需求预期。 供应端矿紧矛盾深化，冶炼TC创2007年以来新低，冶炼厂亏损压力加剧，国内部分粗炼产能因检修或减产。秘鲁Antamina铜矿因事故暂停运营，短期供应扰动强化矿端紧缺预期。 需求端结构性分化，新能源汽车、电网投资，支撑线缆用铜需求。房地产新开工面积同比下滑，空调行业开工率同比降低，抑制精铜杆消费。精废价差收窄，再生铜替代效应减弱，下游转向精炼铜采购，进一步加剧现货紧张。 库存方面，上海期货交易所铜仓单减少6,098吨至4.67万吨，创2023年3月以来新低。社会库存连续两周去化，截至4月24日，国内电解铜社会库存降至17.16万吨。 总体来看，低库存+矿端紧缺+节前备货形成正向反馈，短期沪铜或维持区间偏强震荡，关注秘鲁铜矿复产进展及节后去库节奏。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。