2025年第一季度经营情况
- 营业收入40.56亿元，同比增长11.29%，环比增长5.6%；主营业务收入30.53亿元，同比下降8.06%，环比下降4.02%。
- 归属于上市公司股东的净利润3462.79万元，同比下降80.29%，环比下降48.39%；扣非净利润6462.66万元，同比下降66.72%，环比增长104.9%。
- 截至2025年3月31日，总资产94.91亿元，同比增长21.18%；净资产17.09亿元，同比增长2.09%。
- 光伏导电银浆销售424.55吨，其中N型TOPCon电池全套导电银浆占比93.83%。
高铜浆料进展
- 与下游战略客户合作顺利，多维度验证高铜浆料解决方案，下半年有望加快量产切换，预计明年形成更大规模出货量。
- 硝酸银项目预计下半年投入试生产，以保障供应链安全性和降低成本。
高铜浆料壁垒与定价
- 技术壁垒：种子层浆料玻璃粉开发、银粉体系重构、贱金属粉体表面处理等，技术难度多维提升。
- 商业壁垒：公司在含铜浆料可靠性、出货及市场化推广上处于行业领先地位，结合现有技术份额和客户结构优势。
- 定价模式：采用直接定价模式，对提升盈利能力具有积极影响。
TOPCon银浆加工费与银价风险
- TOPCon银浆加工费下降幅度收窄，预计未来下降空间有限。
- 通过白银期货对冲和白银租赁降低银粉采购成本及价格波动风险，一季度因银点上涨产生浮亏。
海外布局计划
- 正在评估不同地区的产能布局可能性，密切关注海外市场需求和政策环境。
核心观点
- 公司在光伏导电银浆领域保持领先地位，N型TOPCon电池产品占比高，未来将持续加大技术研发和市场开拓。
- 高铜浆料技术壁垒高，公司具备竞争优势，预计明年出货量大幅提升。
- 通过金融工具对冲银价风险，保持稳健经营。
