一、研究观点
- 玉米：减仓上行，期价收十字星。5月合约临近交割月，多空主动减仓，主多移仓至7月和9月合约。现货市场受期货上涨带动延续偏强，东北玉米价格上涨10-20元/吨，贸易商出货积极性一般，部分参与中储粮拍卖。华北地区玉米价格偏强运行，深加工企业门前到货车辆低位，收购价格上调10-20元/吨。期货表现持续偏强，产区贸易商看涨，港口报价上调，但下游提货速度一般，远期订单有限。技术上，7月合约突破前高，期价突破密集成交区后跟涨热情增加，5月合约进入交割月后升水扩大，延续偏强表现。
- 豆粕：CBOT大豆收低，因美国贸易关系紧张及大豆播种。国内豆粕期货上调保证金，资金谨慎，盘面震荡。现货依然紧张，市场预计5月改善，因传言大豆通关时间将缩小。策略上，震荡思路。
- 油脂：BMD棕榈油下跌，因马币走强和竞争植物油走弱。国内棕榈油减仓领跌，油脂偏弱震荡。近期买船增加施压期现价格，豆油和菜籽油持仓量变化不大，节前观望情绪浓厚。中美、中加关税需关注进展。策略上，短线思路，震荡。
- 鸡蛋：期货震荡，主力2506合约收涨，远月2509合约收跌。临近五一假期，市场参与度降低，鸡蛋期货持仓下降。现货价格环比微跌，产区稳中有落，销区采购成本部分稳定或下跌。后期梅雨季贸易商备货意愿下降，供给增加压力下蛋价下行概率大。假期期间需求、饲料端不确定性存，建议空仓过节，关注节后扰动。
- 生猪：9月合约震荡下行，突破1.4万整数关口，偏弱表现。五一备货需求提升但影响有限，市场认为二育5月出栏增加，猪价面临压力。主力合约基差回缩至正常范围，中期基本面偏空预期再现，成本与供应博弈持续。
二、市场信息
- 美国农业部数据：对未知目的地出口11万吨大豆，对西班牙出口12万吨玉米（2024/2025年度）。
- 农业农村部：实施生猪产能调控，把住能繁母猪存栏量“总开关”。
- 农业农村部：力争2030年饲料粮食用量占比降至60%，豆粕用量占比降至10%。
- 外交部：美方发起关税战，应停止威胁施压，开展平等对话。
- 美国媒体：全球多国反击关税政策，美国农业部门损失巨大。
- 豆粕库存：截止第17周末，国内豆粕库存9.7万吨，环比下降37%，沿海库存8.4万吨，环比下降31.9%。
三、品种价差与基差
- 合约价差：玉米9-1价差扩大，豆粕9-1价差收窄，油脂及生猪价差震荡。
- 合约基差：玉米、豆粕基差回缩至正常范围，油脂及生猪基差维持贴水或平水。
