业绩稳健增长，螺纹磨床前景广阔

公司一季报业绩稳健增长，现金流明显改善

事件：公司2025年1季度实现营业收入10.44亿元，同比增长6.39%；归母净利润0.27亿元，同比增长7.81%；扣非归母净利润0.07亿元，同比增长52.59%。现金流同比明显改善，经营性净现金流入0.31亿元，同比增加1.49亿元。

点评：

• 业绩稳健增长：在机床行业景气度偏弱背景下，公司1季度收入规模增长，毛利率也有所改善。
• 现金流改善：经营性净现金流入同比大幅增加，显示公司财务状况好转。
• 激励计划获批：首期限制性股票激励计划获国资委批复，后续通过股东大会审议后方可实施，有望强化员工积极性，加速公司成长。
• 重点看好螺纹磨床：公司研发的数控丝杠磨床和螺纹磨床可满足人形机器人下游需求，未来伴随人形机器人产业快速发展有较好成长前景。

盈利预测、估值与评级：

• 预计公司2025至2027年实现归母净利润0.81/1.45/2.05亿元，对应PE分别为148X/83X/59X。
• 维持“买入”评级，考虑公司业务成长前景良好。

风险提示：

• 制造业景气度复苏不及预期。
• 人形机器人产业发展不及预期。
• 螺纹磨床客户开拓不及预期。
• 丝杠和减速器竞争格局恶化。

公司基本情况（预测数据）：

• 2025-2027年预计营业收入分别为4.295/4.846/5.465亿元，增长率11.29%/12.81%/12.78%。
• 2025-2027年预计归母净利润分别为0.81/1.45/2.05亿元，增长率51.00%/78.13%/41.86%。
• 2025-2027年预计PE分别为147.86/83.01/58.52。

市场评级及历史推荐：

• 市场平均投资建议评分1.00（买入）。
• 历史推荐均为“买入”，目标价区间8.89-14.75元。