PTA 每日观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差下跌后走强，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。个别主流供应商有出货。5月上在09+85~100有成交，5月中下商谈区间宽泛，在09+70~120商谈成交。今日主流现货基差在09+93。
- 库存：PTA工厂库存4.39天，环比增加0.03天偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：PTA自身装置检修兑现下延续去库，但下游终端需求仍受美国关税影响，且随着仓单流出PTA现货市场流通性尚可，短期内PTA现货基差上行受阻，价格则跟随成本端震荡运行为主，后市关注原油市场波动及五一前后终端装置变动情况。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心宽幅调整，市场商谈尚可。日内乙二醇基差走强明显，临近尾盘现货买盘跟进积极，部分存合约缺口的贸易商补货较为集中，现货基差成交至09合约升水40元/吨偏上。美金方面，乙二醇外盘重心坚挺上行，5月中船货主流商谈在485-490美元/吨附近，贸易商询盘有所增加，日内近期船货成交在486-490美元/吨附近，近期内外盘倒挂有所收窄。
- 库存：华东地区合计库存68.74万吨，环比减少1.91万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：下旬外轮到货集中，乙二醇显性库存仍将维持上升态势。基本面来看，4月乙二醇进口量上修后月内去库幅度收窄至10万吨以内，现货端口收紧力度一般。但是05合约持仓量依旧偏大，限仓时间临近盘口存减仓需求。预计短期乙二醇价格重心区间整理，后续关注上下游装置变化。
利多
利空
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表和乙二醇供需平衡表展示了供需关系。
- PET瓶片价格、生产毛利、开工率和库存数据显示了瓶片市场情况。
- PTA月间价差、基差、现货价差、库存分析、涤纶库存、聚酯上游开工率、聚酯下游开工率和PTA加工费等数据提供了更多市场分析。
- MEG利润数据来源Wind、Mysteel，包括甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制和乙烯制等不同生产方式的利润数据。
- 涤纶利润数据来源Wind，包括聚酯纤维短纤、POY、DTY和FDY等不同产品的利润数据。
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