国债日报

2025-04-30 何卓乔,黄雯昕,聂嘉怡建信期货善护念

行情回顾与操作建议：国债期货全线收涨，股市压制缓解，债市延续修复。银行间主要期限利率现券收益率全面回落，十年活跃国债收益率下行2bp至1.6175%。央行公开市场净投放1200亿元，资金面平稳。
核心观点：市场已消化关税扰动，避险因素pricein，十年国债利率隐含降息预期，主要回调风险在于宽松落空。国内经济一季度修复主要受政策发力、基建投资和出口支撑，存在前高后低风险。宽松空间存但落地时点不确定，基本面利于债市，调整风险有限。短期债市或延续偏强震荡。
政策要闻：我国将出台稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，包括支持就业、稳定外贸、促进消费、扩大有效投资、营造良好发展环境等。央行副行长邹澜表示将适时降准降息，发挥货币政策工具箱作用，关注美债市场波动，但我国外汇储备投资组合分散，影响有限。
数据概览：
- 国债期货行情：主力合约上涨，跨期价差收窄，跨品种价差显示2年与30年、10年、5年国债期货价差变化。
- 货币市场：SHIBOR期限结构变动，银存间质押式回购利率回落。
- 衍生品市场：Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线均值显示市场利率走势。