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归母净利润5.4亿同比提升550%，核心板块经营稳健

2025-04-29 东吴证券梅斌

2025年Q1公司业绩稳健增长，营收同比增长11%至360亿元，归母净利润同比增长550%至5.4亿元。核心板块表现亮眼：（1）集装箱产销稳健增长，干箱销量同比增长7%，冷箱销量同比增长291%；（2）中集世联达营收、盈利指标稳健增长；（3）中集安瑞科营收同比增长24%至58亿元；（4）海工板块在手订单同比增长34%至63亿美元，油气业务占比2/3。盈利水平提升，销售毛利率和净利率分别同比提升1.0pct和1.3pct至12.1%和2.0%，期间费用率维持稳定在8.5%。展望未来，集装箱量价有支撑，能化设备订单饱满（中集安瑞科在手订单283亿元），海工板块排产至2027年，深海油气增产将助力公司中长期稳健增长。维持2025-2027年归母净利润预测分别为30/38/46亿元，对应PE分别为14/11/9X，维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济波动、地缘政治风险、原油价格波动等。

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归母净利润5.4亿同比提升550%，核心板块经营稳健

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