棉花产业风险管理日报

棉花产业⻛险管理⽇报 2025/4/29 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 12400-13600 0.1711 0.643 棉花近期价格区间预测 陈嘉宁（投资咨询证号：Z0020097）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：南华研究 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 建议入场区间 库存管理 库存偏高，担心棉价下跌 多 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空郑棉期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 CF2509 卖出 50% 13600-13900 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若棉价上涨还可以锁定现货卖出价格 CF509C14000 卖出 75% 200-250 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止棉价上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入郑棉期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 CF2509 买入 50% 12500-12800 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若棉价下跌还可以锁定现货棉花买入价格 CF509P12400 卖出 75% 200-250 棉花风险管理策略建议 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source： 【核心矛盾】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 目前下游纺织行业“金三银四”旺季进入尾声，进入4月后纱布厂整体新增订单不足，成品有所累库但幅度不大，纺企维持逢低补库，开机率并未见明显下调。短期国内需求逐渐转向淡季，但下游尚未见明显的负反馈累积，棉价或维持低位震荡，但需关注全球关税政策调整情况，市场风险较大，在关税影响持续发酵下，棉花需求前景难言乐观，棉价或承压运行。 【利多解读】 1、下游库存水平整体尚处于中性，棉花基差偏强，纺企维持逢低补库 2、25/26年度美棉意向种植面积下滑，产区旱情持续，新年度产量有下降可能 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【利空解读】 1、24/25年度北疆新棉加工成本多集中在15000元/吨上下，尚有部分新棉未套保 2、截至3月底，全国棉花工商业库存共579.89万吨，处于近五年峰值水平，国内供给充裕 3、下游旺季进入尾声，订单持续性欠佳，棉纱走货放缓，纱布厂成品库存小幅走高 4、中美关税升级，中美贸易影响显著，市场对未来纺服消费的担忧情绪较重，美棉未来出口也将面临较大挑战，市场宏观风险加大 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 收盘价 今日涨跌 涨跌幅 棉花01 13025 0 0% 棉花05 12560 0 0% 棉花棉纱期货价格 棉花09 12840 0 0% 棉纱01 18980 0 0% 棉纱05 19315 0 0% 棉纱09 18870 0 0% 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格 今日涨跌 棉花基差 1392 98 棉花01-05 465 -15 棉花05-09 -280 -5 棉花09-01 -185 20 花纱价差 5995 5 内外棉价差 492 204 内外纱价差 -1025 0 棉花棉纱价差 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格 今日涨跌 涨跌幅 CCI3128B 14232 -12 -0.08% CCI2227B 12465 -31 -0.25% CCI2129B 14520 -12 -0.08% FCIIndexS 13919 -216 -1.53% FCIIndexM 13740 -216 -1.55% FCIIndexL 13441 -215 -1.57% 内外棉价格指数