菜油周报

撰写品种：菜油 撰写时间2025.4.28 回顾周期：周度 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 菜油周报 一、行情回顾 图片来源：国金期货行情软件 从期货盘面价格走势来看，上周菜油期货主力合约（OI2509）呈现“先抑后扬”的震荡反弹格局。4月25日盘中最高冲至9572元/吨，最终收于9506元/吨，周上涨3.02%。菜油期货合约价格波动375元/吨，成交264.2万余手，持仓42.9万手，较前一周成交量继续减少，持仓增加5.9万余手资金流入，持仓量同步回升，显示市场情绪有所回暖，多空博弈加剧。 二、产业逻辑概述 国际方面：中美贸易摩擦升温，中国对美加征关税政策间接影响油脂进口成本；印尼B40生物柴油政策提振棕榈油需求，但对菜油提振有限。国际原油价格低位震荡（布伦特原油65-70美元/桶），削弱菜油作为生物柴油原料的经济性。中国对加拿大油菜 籽反倾销调查悬而未决，若加征关税落地，远期进口成本可能抬升；加拿大萨斯喀彻温省干旱风险持续，2025/26年度产量或受威胁，支撑ICE菜籽价格。 国内方面：菜油现货价格高企（江苏地区报9600元/吨）抑制贸易商采购；菜豆价差扩大至1247元/吨，豆油替代效应增强，进一步压制菜油消费；沿海地区菜油库存依旧维持高位，但新增进口菜籽到港量减少。需求疲软，餐饮需求仅维持刚需水平。 三、国内各地现货报价 国内现货方面：截止4月25日，国内各地菜油现货价格全线上涨，南通上涨120元/吨，出厂价报9630元/吨；东莞和湛江价格上涨180元/吨，出厂价报9600元/吨；钦州和防城港价格上涨180元/吨，出厂价报9580元/吨；上周国内现货价格震荡上行。 四、后市展望 目前菜油维持刚需采购，现货价格再次走强，期货盘面上，菜油OI2509合约上周价格呈现高位震荡偏强走势，技术形态上，5日、20日均线重叠，短期来看，临近五一假期，盘面多空博弈偏向谨慎，菜油OI2509合约价格或整体延续高位震荡走势。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。