螺纹热卷周报

品种：螺纹热卷 研究员：贾俊明咨询证号（Z0002194） 回顾周期：周度 成文时间2025.04.28 螺纹热卷周报 一、市场概览 本周（20250421-20250425）周初成材螺纹和热卷震荡反弹，原料端矿石偏强势，但临近周末，黑色系全周转入弱势，全周表现为先上冲后回落。上周铁水数据增加至年内新高，铁矿石供需良好，对矿石价格有一定支撑，由于关税提高引发钢材出口预期转弱一直存在，黑色市场价格小范围反复震荡。产业层面，螺纹产量微幅回落，热卷产量增加，钢材总库存持续下降。最新数据铁水产量环比上涨0.11万吨，螺纹周度产量微幅下降0.11万吨，热卷增产3.1万吨，主要钢材品种螺纹和热卷产量上波动较小，同时钢材总库存全面下降，热卷需求表现相对平稳，钢材降库存趋势延续。上周螺纹2510合约上涨25元/吨，涨幅0.81%，热卷2510合约上涨23元/吨，涨幅0.72%，铁矿2509合约上涨10元/吨，涨幅1.14%。上周螺纹需求峰值回落，钢厂产能微下降，螺纹总库存维持下降，螺纹基本面供需良好，降库存周期延续，但螺纹年内需求峰值可能出现，后期可能缓慢缩减。热卷板产能继续增加，需求微幅增加，总库存降低，热卷基本面关注贸易政策变化对出口的影响，市场螺纹销售可能达到顶峰也需求特别关注。铁水方面，上周铁水继续增加，螺纹产量微幅减少，原料端矿石供需相对良性。 二、供需分析 供给方面，上周钢材供应端延续增长，螺纹产量微幅减少，卷板产量增加，近期主要钢材品种卷板产能连续回升，而螺纹钢表观需求回落，卷板表观需求微幅增加，钢材总库存下降。建材螺纹钢销售环比出现较大幅度回落，年度螺纹需求见顶的概率增加，后续需求表现需要持续关注。建材方面螺纹周产量229.11万吨，减少0.11万吨，上周建材需求大幅回落，总库存持续去库。热卷周产量317.5万吨，周增产3.1万吨，周度热卷供应再度增加。产量方面，五大品种钢材周产量875.84万吨，周环比增产3.13万吨，库存方面，五大品种钢材总库存1534.24万吨，环比减少50.41万吨，钢材库存继续下降。从上周看，螺纹和热卷板产能分化，螺纹微幅减产，热卷增产，由于建材需求旺季，螺纹库存持续下降，但上周螺纹需求年内峰值出现较大幅度回落，建材是否需求见顶需要继续关注。热卷方面产能小幅回升，现阶段热卷需求平稳，钢材端供需矛盾暂未激化。铁水方面，上周铁水产量244.35万吨，环比增加4.25万吨。从需求看，螺纹钢需求大幅回落13.88万吨，螺纹库存下降30.83万吨，钢厂螺纹产能微降，保持去库存，螺纹基本面相对较好但需要关注螺纹需求是否连续回落。上周热卷产能上涨3.1万吨，表需微涨上涨0.2万吨，上周卷板库存下降6.86万吨。 三、市场展望 综上分析，上周钢材市场冲高后回落，整体小范围震荡，螺纹和热卷产量分化，螺纹产能微幅下降，卷板产能增加，螺纹延续去库存，热卷板供需也表现良好，但现阶段关税增加对热卷需求影响还未完全释放，市场仍存在需求走弱预期，同时，螺纹表需峰值后有幅度较大回落，建材需求见顶需求强烈。钢材现阶段供需良性，但存在需求走弱预期。从原料看，铁水再创新高，原料矿石供需平衡，价格暂无下行压力。由于原料端矿石需求端仍相对平稳，钢材端现阶段供需良性，但钢材需求有弱化预期，市场可能继续在原料价格成本和需求预期影响下反复震荡。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。