沪铜供需偏紧构成支撑 警惕逼仓风险

发布时间：2025-04-29 14:06:15作者：广金期货来源：广金期货 行情复盘 4月28日，沪铜期货主力合约收跌0.08%至77580.0元。 资金流向 4月28日收盘，沪铜期货资金整体流出4.54亿元。 期货市场 4月28日，沪铜主力合约开盘价格为77510元/吨，最高达到77730元/吨，最低为77010元/吨，收盘于77580元/吨，跌幅0.03%。全天成交量为11.4万手，增仓0.4万手。持仓量为16.5万手，减仓0.1万手。 后市展望 铜市供需偏紧对铜价构成支撑，近期需警惕逼仓风险。但美元反弹对铜价也构成压制，高铜价也对需求构成负面影响。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 一、市场概述一、市场概述 4月28日，沪铜主力合约开盘价格为77510元/吨，最高达到77730元/吨，最低为77010元/吨，收盘于77580元/吨，跌幅0.03%。全天成交量为11.4万手，增仓0.4万手。持仓量为16.5万手，减仓0.1万手。 二、基本面情况二、基本面情况 宏观方面，一季度，全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%。 供给方面，英美资源第一季度铜产量同比下滑15%。五矿资源旗下的拉斯邦巴斯铜矿一季度产量9.57万吨，同比增长71%。一季度，西南铜业阴极铜产量完成率105.13%。据SMM了解，刚果金TFM铜矿出产的电解铜近期离境受阻，该冶炼厂电解铜年产能约45万吨。 需求方面，一季度电网工程完成投资956亿元同比增长24.8%。5月份家用空调排产2330万台，较去年同期生产实绩增长9.9%。在关税风波的影响下，终端需求出现下滑，致使上周漆包线行业新订单持续下降，周订单量环比下降6.9%。国内主要精铜杆企业上周开工率上升至79.56%，环比上升1.48个百分点，较预期值低0.41个百分点。从库存来看，国内主要精铜杆厂原料库存环比减少7.20%，精铜杆厂成品库存环比减少1.47%。但在高铜价高升水压制下，上周精铜杆企业平均新增订单明显减少，较清明后高峰期下降近80%。 库存方面，4月28日，LME铜库存下降650吨至202800吨。上期所铜库存下降4704吨至36884吨。 三、后市展望三、后市展望 铜市供需偏紧对铜价构成支撑，近期需警惕逼仓风险。但美元反弹对铜价也构成压制，高铜价也对需求构成负面影响。