一、研究观点
- 玉米：主力合约增仓上行，7月合约突破2300元/吨整数关口，带动市场看涨预期增强，现货成交转好，价格上涨10-20元/吨。华北地区玉米价格延续偏强，小麦和玉米联动上涨。
- 豆粕：CBOT大豆上涨，美豆播种率高于预期，国内豆粕现货紧张，库存降至历史极低水平，预计紧张持续至5月上旬，但市场预计情况将改善。
- 油脂：BMD棕榈油下跌，市场预计4月供需报告库存将增加，加菜籽压榨量增加，国内棕榈油跟随外盘回落，豆油和菜籽油震荡运行，五一备货需求释放。
- 鸡蛋：主力2506合约延续下行，现货价格震荡偏弱，终端市场消化一般，五一假期对需求有一定提振，但后期蛋价下行概率大，建议空单谨慎持有。
- 生猪：9月合约窄幅波动，主力合约试探1.4万元关口支撑，中美谈判缓和后，市场预期饲料成本支撑减弱，生猪期价震荡，警惕豆粕下行影响。
二、市场信息
- 油脂库存：截至4月25日，三大油脂商业库存总量为176.19万吨，较上周减少3.44万吨，同比上涨4.89%。
- 气象情况：5月全国大部地区气温接近常年同期到偏高，部分地区可能出现农业干旱，北方冬麦区降水利于冬小麦产量形成，但中下旬部分地区有干热风风险。
- 大豆拍卖：4月28日国家粮食交易中心计划拍卖45.65万吨进口大豆，实际成交13.85万吨，成交率30.35%，山东大豆库存122.9万吨，豆粕库存0.00万吨。
- 大豆压榨：上周国内大豆压榨量141万吨，周环比上升10万吨，月环比上升21万吨，同比下降51万吨，油厂因缺豆停机限产现象依然较多。
三、品种价差
- 合约价差：玉米9-1价差、豆一9-1价差、豆粕9-1价差、豆油9-1价差、棕榈油9-1价差、鸡蛋9-1价差、生猪9-1价差等图表显示各品种合约价差变化情况。
- 合约基差：玉米基差、玉米淀粉基差、大豆基差、豆粕基差、豆油基差、棕榈油基差、鸡蛋基差、生猪基差等图表显示各品种合约基差变化情况。
四、研究结论
- 玉米：市场看涨预期明显增强，期货上涨带动现货价格继续上涨，后期需关注梅雨季贸易商备货意愿下降和供给增加的压力。
- 豆粕：现货紧张预计持续至5月上旬，但市场预计情况将改善，建议关注大豆通关时间变化。
- 油脂：棕榈油受增产预期压制，国内油脂跟随外盘回落，豆油和菜籽油震荡运行，需关注中美关税、中加关税进展。
- 鸡蛋：短期蛋价震荡偏弱，后期下行概率大，建议空单谨慎持有，警惕短期需求和饲料端变化对蛋价的扰动。
- 生猪：生猪期价震荡，警惕豆粕下行对农产品板块的拖累性影响。
