研报总结
一、核心观点
本报告分析了中国黑色金属与建材市场，包括螺纹钢、热轧卷板和铁矿石的期货及现货市场。报告主要围绕政策影响、基本面数据、供需关系和期货持仓等方面展开分析，并提出相应的交易策略。
二、关键数据
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政策方面：
- 中央政治局会议内容中性，延续两会政策方向，预计后期财政政策加快落地。
- 国新办发布会提出二季度将有政策落地，但短期内政策强刺激概率较低。
- 上周五再传粗钢减产消息，减量与2月底的5000万吨相近，但市场对减产实际落地情况存疑。
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市场数据：
- 4月21日-4月27日，中国47港铁矿石到港总量2679.6万吨，环比增加230.4万吨。
- 澳洲巴西铁矿发运总量2758.4万吨，环比增加320.7万吨。
- 螺纹钢期货结算价3165元/吨，热轧卷板期货结算价3353元/吨。
- 铁矿石期货价格681.5元/吨，I2601合约价格681.5元/吨。
三、研究结论
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螺纹钢：
- 短期基本面持稳，再传粗钢减产消息对螺纹有一定利多，但反弹高度偏谨慎，节前偏震荡。
- 螺纹10合约支撑关注3070-3100元，压力3200-3220元，短期考虑区间内操作。
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热轧卷板：
- 基本面重新好转，现货市场压力不大，价格深跌驱动不强，但关税对需求的潜在利空尚未解除。
- 热卷中期基本面走弱的概率仍较大，价格仍将承压运行。
- 热轧卷板10合约短期压力关注3300-3340元，支撑3160-3180元。
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铁矿石：
- 短期基本面健康，价格立刻跌回90美元概率预计不大，但传出的减产消息及铁矿自身可能已处于基本面最高的时段，导致铁矿价格面临趋势走弱压力。
- 铁水中期面临见顶回落，同时粗钢减产预期再起，铁矿价格承压，但基本面偏好对短期价格有支撑。
- 铁矿石09合约上方压力730-750元，短期和中期支撑分别关注670-680元和640-650元。
四、交易策略
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钢材及铁矿石策略：
- 螺纹钢：短期区间操作，若涨至区间高位，则尝试卖保。
- 热轧卷板：逢高卖保。
- 铁矿石：逢高卖出，短期若跌至支撑位附近，则谨慎追空。
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套利策略：
- 中期逢低做多螺矿比。
- 卷螺差逢高做缩。
- 铁矿石9-1正套。
