焦炭
- 价格： 宏观情绪主导，节前预计震荡走势。二轮提涨开启，暂未落地，现货暂稳。截至4月25日，焦炭09合约涨0.87%至1566，焦煤09合约涨0.37%至956。
- 供给： 焦企盈利继续修复，焦炭供应回升明显。截至4月25日，全国独立焦企全样本产能利用率75.36%，环比增1.85个百分点；焦炭日均产量66.85万吨，环比增1.52万吨。
- 需求： 铁水加速回升，钢厂刚需采购为主。截至4月25日，全国247家样本钢厂高炉开工率84.33%，环比增0.77个百分点；日均铁水产量244.35万吨，环比增4.23万吨。
- 库存： 钢厂刚需采购，焦企略降库，总库存微降。截至4月25日，焦炭总库存环比降2.96万吨至1014.80万吨。
- 利润： 焦企盈利继续修复，焦炭盘面利润震荡运行。截至4月25日，全国30家独立焦企样本，吨焦盈利-9元/吨，环比前一周增7元。上周焦炭09盘面利润环比前一周增3.45元/吨至323.2元/吨。
- 估值： 焦炭09小幅升水，9-1价差略走强。截至4月25日，焦炭09基差环比前一周降13.5至-79.39。上周焦炭9-1价差环比前一周增17至-28.5。
焦煤
- 价格： 宏观情绪主导，节前预计震荡走势。现货走弱为主。截至4月25日，焦煤09合约涨0.37%至956。
- 供给： 煤矿减产影响有限；洗煤厂开工率回升。截至4月25日，全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，较上期增1.11个百分点；日均精煤产量53.43万吨，环比前一周增1.34万吨。蒙煤甘其毛都口岸日通关车数因环保检查加严降至600车左右。
- 库存： 下游降库，煤矿累库，总库存走平。截至4月25日，炼焦煤总库存环比增0.1万吨至2612.51万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周增21.26万吨至354.6万吨；港口库存环比降12.59万吨至324.79万吨。
- 估值： 焦煤09微贴水，9-1价差震荡运行。截至4月25日，焦煤09基差环比前一周降3.5至14。上周焦煤9-1价差环比前一周持平，为-48。
