【行情回顾】4月25日，在岸人民币对美元收盘报7.2832，上涨99个基点；人民币对美元中间价调升32个基点。3月中国外汇市场成交26.99万亿元，国际收支货物和服务贸易进出口规模同比增长6%。3月美国加征关税后贸易谈判进展有限，对美经济负面影响及财政困境现实未得到美联储很快响应支持，特朗普再次“炮轰”美联储鲍威尔，反映美国内部分歧加大或美联储独立性下降，美元与美债信用受损，美国市场呈现股、债、汇三杀局面，黄金冲高。后特朗普发表软化贸易冲突立场的言论，以及表示无意解雇美联储主席，黄金大幅调整。美国市场股汇走高，黄金市场减仓调整。白银受益于贸易冲突担忧缓和及降息预期回暖下风险偏好改善，跟随风险资产回升，此前多金空银对冲头寸离场亦支撑白银价格。
【核心逻辑】短期市场驱动因素分析，国际贸易局势出现短暂的边际缓和迹象，对市场风险偏好形成支撑，美元指数呈现技术性修复态势。但美国经济增长前景依旧低迷，对美元持续走强构成实质性约束。临近五一假期，市场交易活跃度可能下降，人民币兑人民币即期汇率大概率延续前期态势，但在假期期间需关注贸易摩擦、特朗普政府政策与美联储货币政策矛盾、5月初相关经济数据表现等宏观风险因素。购汇建议通过远期锁汇操作进行锁定，结汇需求则可在汇率运行区间的上沿择机操作。
【重要资讯】外汇局数据显示，3月中国外汇市场总计成交26.99万亿元。3月我国国际收支货物和服务贸易进出口规模同比增长6%。3月美国加征关税后贸易谈判进展有限，对美经济负面影响及财政困境现实未得到美联储很快响应支持，特朗普再次“炮轰”美联储鲍威尔，反映美国内部分歧加大或美联储独立性下降，美元与美债信用受损，美国市场呈现股、债、汇三杀局面，黄金冲高。后特朗普发表软化贸易冲突立场的言论，以及表示无意解雇美联储主席，黄金大幅调整。美国市场股汇走高，黄金市场减仓调整。白银受益于贸易冲突担忧缓和及降息预期回暖下风险偏好改善，跟随风险资产回升，此前多金空银对冲头寸离场亦支撑白银价格。
【风险管理】购汇方向建议通过远期锁汇操作进行锁定，结汇需求则可在汇率运行区间的上沿择机操作。
【风险提示】海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌
