AI 全面赋能医疗，降本增效

AI+医疗：提质增效，全面赋能 2025年02月24日 增持（维持） 证券分析师王紫敬执业证书：S0600521080005021-60199781wangzj@dwzq.com.cn ◼AI有望颠覆诊断、药物研发和治疗流程。近期，Tempus.AI、Doximity等美股AI医疗公司涨幅显著，木头姐近期发布的《Big Ideas 2025》中指出，人工智能将颠覆诊断、药物发现和治疗，到2030年，整个行业的表现将提升几个数量级。世界经济论坛发布报告认为，预计2024年—2032年，AI医疗市场将以每年43%的速度增长，市场规模有望达到4910亿美元（约合人民币3.58万亿元）。 ◼我们认为，AI有望为局端、院端、药企等医疗系统内的参与方赋能，实现降本增效。 ◼AI+辅助诊断：2024年11月，国家医保局首次将人工智能辅助诊断列入立项指南，AI辅助诊断首次被纳入医保。AI辅助诊断主要应用于影像分析、病理诊断、基因检测、早期筛查等，诊断效率逐步提升。OpenAIo1-preview在鉴别诊断、诊断临床推理和管理推理的质量都有明显提高。借助AI，对人类基因组的计算时间已经从2001年的180天缩短到现在的10分钟，当时分析单个基因组所花费的成本如今可以分析14亿个基因组。 相关研究 《All in AI之战：巨头硝烟起》2025-02-16 ◼AI+医院/医保系统：AI在咨询问诊、开具检查单、线下检查、检查单解读、治疗方案制定以及随诊追访、慢病管理等环节可以提供全流程智能化解决方案。未来有望引入AI医院，由清华大学智能产业研究院团队打造的人工智能医院Agent Hospital将于2025年上半年面向公众开放，目前首批42名AI医生正在进行内测。医保方面，AI能协助咨询服务、支付审核、智能报销指引、基金监管监测、医保个人健康档案管理等。 《计算机行业一季度投资策略：全面科技自信》2025-02-11 ◼AI+制药：AI赋能药物研发已经取得实质性进展。AI技术在难成药靶点、罕见病、复杂疾病抗药性、创新药检验检测等复杂领域有广泛的应用。根据ARK Invest分析，1982-2022年来，药物开发的回报率呈现下降趋势，从20%左右降至10%左右。此前AI已经将药物研发时间缩短了2-3年，这使得专利的经济价值增加了30-50%，未来AI可能会将时间缩短4-5年，这将使得专利价值提高70-80%。 ◼AI正在全面赋能医疗行业，促进提质降本增效。我们预计未来在生物制药、辅助诊断、医院/医保信息系统等方面，AI都将有望促进流程再造，提升研发和业务效率、质量的同时降低成本。 ◼建议关注： AI+辅助诊断：阿里健康、贝瑞基因、华大基因、迪安诊断、美年健康、金域医学、塞力医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、鱼跃医疗、海康威视、润达医疗、鹰瞳科技、乐普医疗、我武生物；AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软 集团、讯飞医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华软件、智云健康、医脉通、嘉和美康；AI+制药：晶泰控股、成都先导、泓博医药、药石科技、美迪西、恒瑞 医药、百济神州、荣昌生物、云顶新耀。 ◼风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧。 内容目录 1. AI全面赋能医疗，降本增效..............................................................................................................41.1. AI+辅助诊断：纳入医保，效率提升.......................................................................................41.2. AI+医院/医保系统：全流程解决方案......................................................................................61.3. AI+制药：提质增速...................................................................................................................82.投资建议及相关标的........................................................................................................................103.风险提示............................................................................................................................................13 图表目录 图1：2030年AI将促进诊断、药物发现、治疗环节等环节表现提升几个数量级.......................4图2：AI病理诊断流程.........................................................................................................................5图3：o1-preview的表现明显优于GPT-4、主治医师和住院医师....................................................6图4：医渡科技医院运营分析平台.......................................................................................................7图5：Agent Hospital内测界面.............................................................................................................7图6：2024年海内外与AI制药相关的战略合作&管线交易............................................................9图7：药物开发回报率.........................................................................................................................10 表1：AI+医疗相关标的......................................................................................................................11 1.AI全面赋能医疗，降本增效 近期，Tempus.AI、Doximity等美股AI医疗公司涨幅显著，木头姐近期发布的《BigIdeas 2025》中指出，人工智能将颠覆诊断、药物发现和治疗，到2030年，整个行业的表现将提升几个数量级。如：AI将使DNA等生物信息的读取和写入成本分别降低100倍和1000倍；AI将使药物开发成本降低4倍，并将研发投入的回报提高5倍；AI将使癌症筛查的效率提高20倍，并且将市场规模扩大10倍；AI药物的商业价值将比标准药物高20倍，比同类最佳的精准药物高2.4倍，“从长远来看，医疗保健将成为AI最为深远的应用领域。”世界经济论坛发布的《人工智能驱动健康的未来：引领潮流》报告认为，人工智能是医疗保健的主要变革力量，预计2024年—2032年，AI医疗市场将以每年43%的速度增长，市场规模有望达到4910亿美元（约合人民币3.58万亿元）。 我们认为，AI有望为局端、院端、药企等医疗系统内的参与方赋能，实现降本增效。 1.1.AI+辅助诊断：纳入医保，效率提升 AI辅助诊断首次被纳入医保。2024年11月，国家医保局首次将人工智能辅助诊断列入立项指南。为了支持相对成熟的人工智能辅助技术进入临床应用，又防止额外增加患者负担，国家医保局分析人工智能潜在的应用场景，在放射检查、超声检查、康复类项目中设立“人工智能辅助”扩展项，即同样的价格水平下，医院可以选择培养医务人员进行诊疗，也可以选择使用人工智能参与诊疗行为，但现阶段不重复收费。 数据来源：头豹研究院，东吴证券研究所 AI辅助诊断主要应用于影像分析、病理诊断、基因检测、早期筛查等，诊断效率逐步提升。例如在肺癌筛查中，AI算法可以敏锐地识别出影像里那些微小的异常阴影，大幅提升早期诊断的可能性，有助于尽早发现肿瘤的早期迹象。2024年7月，空军军医大学联合清华大学、中国科学技术大学发布国内首个病理大模型“PathOrchestra”，实现了国内病理人工智能领域从“单模专病”到“一模多病”的突破。 2025年2月18日，瑞金病理大模型RuiPath暨华为DCS AI解决方案在2025医疗人工智能与精准诊疗发展论坛上正式发布，过去一张组织切片的显微镜下诊断需要耗时5至10分钟，现在单切片AI计算时间仅为秒级，一名医生40分钟的阅片时间和在显微镜下逐个切片诊断的工作流转变为人机互动审核的AI诊断结果。RuiPath在短短2个月的研发进程里，“研读”了300余本病理诊断书籍，“阅览”100万张数字切片。在广度上，RuiPath覆盖中国每年90%癌症发病人群罹患的癌种；在深度上，亚专科知识问答深度达到专家级知识水平，由病理医生整理的常用问题测试中，RuiPath的回答准确率达90%以上，并在医学考试场景的图文问答任务中处于国内外领先水平。 诊断准确度逐步提升。哈佛大学、斯坦福大学、微软等顶尖学府和机构的多名医学、AI专家日前联合开展了一项研究，对OpenAI旗下o1-preview模型在医学推理任务的表现进行了综合评估。结果表明，与医生、已有的大语言模型相比，o1-preview在鉴别诊断、诊断临床推理和管理推理的质量都有明显提高。 数据来源：论文《大型语言模型在医学推理任务中的超人表现》，东吴证券研究所 AI+基因检测：AI可以快速准确地读取DNA序列，甚至能够识别出传统方法难以检测的基因变异，为疾病诊断和个性化治疗提供更精准的依据。借助AI，对人类基因组的计算时间已经从2001年的180天缩短到现在的10分钟，当时分析单个基因组所花费的成本如今可以分析14亿个基因组。 2024年9月，华大基因CEO赵立见宣布了“生成式生物智能范式GBI ALL（Generative Bio-Intelligent）”的崭新理念，并带领华大研发团队正式发布了面向临床的基因检测多模态大模型GeneT（Genetic Transformer）、面向公众的基因组咨询平台ChatGeneT，以及智能化的疾病防控系统13311i。GeneT模型在辅助辨识罕见病致病变异方面展现出显著成效。 1.2.AI+医院/医保系统：全流程解决方案 AI院端应用：全流程接入。AI在咨询问诊、开具检查单、线下检查、检查单解读、治疗方案制定以及随诊追访、慢病管理等环节可以提供全流程智能化解决方案。为智慧管理、智慧临床、智慧科研等提供多样化、多元化的可变分析需求。 未来趋势：AI医院。由清华大学智能产业研究院团队打造的人工智能医院AgentHospital将于2025年上半年面向公众开放，目前首批42名AI医生正在进行内测。AgentHospital目前已扩展至21个科室，覆盖300多种疾病，包括绝大多数常见病和主要重大疾病，如