PTA 每日观点
- 基本面：市场交易重心转移至5月，贸易商商谈为主，个别供应商有出货。4月底少量在05+15~20有成交，5月上主流在09+40附近成交，5月底在09+45有成交。5月中下个别主流供应商在09+35~50有成交。今日主流现货基差在05+19。
- 基差：现货4490，05合约基差28，盘面贴水中性。
- 库存：PTA工厂库存4.39天，环比增加0.03天偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：PTA自身装置检修兑现下延续去库，但下游终端需求仍受美国关税影响，且随着仓单流出PTA现货市场流通性尚可，短期内PTA现货基差上行受阻，价格则跟随成本端震荡运行为主，后市关注原油市场波动及五一前后终端装置变动情况。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心低位运行，市场商谈一般。受乙烷关税可能豁免消息影响，乙二醇夜盘低开下行，日内乙二醇价格重心低位调整为主，场内买盘跟进一般。美金方面，乙二醇外盘重心走弱下行，近期商谈在483-486美元/吨附近，午后人民币汇率升值，买盘略有回升。内外盘成交商谈区间分别在4168-4208元/吨，美金商谈偏少。
- 基差：现货4184，09合约基差24，盘面贴水中性。
- 库存：华东地区合计库存68.74万吨，环比减少1.91万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：下旬外轮到货集中，乙二醇显性库存仍将维持上升态势。基本面来看，4月乙二醇进口量上修后月内去库幅度收窄至10万吨以内，现货端口收紧力度一般。但是05合约持仓量依旧偏大，限仓时间临近盘口存减仓需求。预计短期乙二醇价格重心区间整理，后续关注上下游装置变化。
利多
利空
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表和乙二醇供需平衡表展示了供需关系。
- PET瓶片价格、生产毛利、开工率、库存数据反映了瓶片市场状况。
- PTA月间价差、TA-EG现货价差、对二甲苯加工差等数据分析了价格关系和成本差异。
- PTA和MEG的基差数据、库存分析数据、涤纶库存数据、聚酯上游和下游开工数据、PTA加工费数据、MEG和涤纶利润数据提供了多维度市场分析。
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