【基本面跟踪】
- 价格与价差：原糖价格（美分/磅）为18.18，同比价差为0.259；价差（元/吨）为2013元，主流现货价格（元/吨）为6190元，期货主力价格（元/吨）为5974元，主流现货基差（元/吨）为216-9元。
- 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内产量1100万吨，消费1580万吨，进口500万吨；截至3月底，全国累计生产1075万吨（+117万吨），累计销售600万吨（+126万吨），销糖率55.8%；1-3月进口15万吨（-105万吨）。
- 国际市场：ISO预计24/25榨季全球供应短缺488万吨（前值251万吨）；巴西中南部甘蔗压榨量同比下降4.98%，累计产糖4017万吨（-225万吨）；印度产糖2543万吨（-574万吨），泰国累计产糖1005万吨（+131万吨）。
【宏观及行业新闻】
- 产区动态：广西产区干旱，巴西Q1降水偏低；NFCSF将印度产量下调至2590万吨；巴西3月出口185万吨（同比-30.7%），中国1-3月进口大幅下降。
- 趋势强度：白糖趋势强度为0（中性）。
【研究结论】
- 供需格局：全球供应短缺加剧，巴西和印度产量不及预期；国内产量增加但销售进度正常，进口量显著下降。
- 市场情绪：国际供应紧张，但国内供需相对平衡，价格区间整理。
- 操作建议：中性偏空，关注巴西产量恢复和国内销售进度。
