沥青：稳健去库，估值修复

【基本面跟踪】

• 期货价格：BU2506和BU2507期货价格小幅下跌，夜盘收盘价分别较昨日下跌0.15%和0.15%，夜盘涨跌分别为-0.47%和-0.44%。
• 成交与持仓：BU2506成交201,481手，变动24,899手；BU2507成交37,359手，变动16,100手。BU2506持仓137,935手，变动6,223手；BU2507持仓98,773手，变动4,030手。
• 仓单：沥青全市场仓单894,300手，较昨日变化情况未明确说明。
• 价格差：基差（山东-06）为124元/吨，较前日变化未明确说明；跨期价差为990元/吨。
• 现货市场：山东批发价为3,525元/吨，长三角批发价为3,570元/吨，较前次价格有所上涨。
• 炼厂数据：炼厂开工率为30.97%，较前次下降1.90个百分点；炼厂库存率为30.31%，较前次下降0.19个百分点。

【趋势强度】
沥青趋势强度为1，属于中性偏强。

【市场资讯】

• 产能利用率：国内重交沥青77家企业产能利用率环比增加2.0%，主要原因是东明石化、河南丰利稳定生产，以及华东地区个别炼厂提产。
• 出货量：国内沥青54家企业样本出货量环比增加20.4%，东北地区和山东地区增加明显，主要原因是区内低硫沥青优惠政策和五一备货需求。

【图表分析】

• 图1显示BU-SC期货价格在被动扩张后企稳震荡。
• 图2显示仓单增加后价格持稳。
• 图3显示沥青指数总持仓呈上升趋势。
• 图4显示山东基差独立回升。
• 图5显示原油价格近端反弹后震荡。
• 图6显示现货市场止跌反弹。

【研究结论】
沥青市场呈现稳健去库态势，期货价格企稳震荡，现货市场止跌反弹。炼厂开工率和库存率均有所下降，表明供应压力减弱。市场主要受原油价格波动和五一备货需求影响，整体趋势中性偏强。建议关注后期需求情况和政策变化。