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公司事件点评报告：传统主业拐点出现，AI和机器人业务实现0到1突破

2025-04-27 任春阳华鑫证券杨框子

核心观点：远东股份传统主业拐点出现，AI和机器人业务实现0到1突破，新兴业务提升估值。
2024年业绩：公司实现营收260.94亿元，同比增长6.66%，但归母净利润为-3.18亿元，由盈转亏。主要原因是智能缆网毛利率下降（12.38%降至10.16%），智能电池亏损加大（6.91亿元），以及资产减值准备和公允价值变动影响。
2025年一季度业绩：公司实现营收48.74亿元，同比增长1.3%，归母净利润4593.45万元，同比增长84.65%，传统主业业绩拐点出现。智能缆网净利润1.21亿元，智能电池减亏33.14%，智慧机场业绩增长115.88%。
业绩拐点展望：预计2025年传统主业拐点有望出现，原因包括铜价企稳、远东南通海缆一期投产、智能电池减亏、智慧机场受益低空经济政策。
新兴业务进展：AI领域取得全球领先人工智能芯片公司的Vendor Code，实现小批量供应，并持续推进高速铜缆、智驾数据传输线等开发；机器人领域与优必选、智元机器人等战略合作，柔性拖链电缆、机械臂游动电缆广泛应用于高端和机器人领域。
盈利预测：预测2025-2027年净利润分别为6.71、10.48、12.21亿元，EPS分别为0.30、0.47、0.55元，对应PE分别为16、10、9倍，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动、线缆行业需求不达预期、铜价上升过快、锂电储能业务发展不及预期、低空经济发展低于预期、订单获取及执行低于预期、AI及机器人业务发展低于预期等。