传媒行业周报：国家将全力推动游戏出海战略升级，OpenAI发布轻量版DeepResearch

国 家 将 全 力 推 动 游 戏 出 海 战 略 升 级，OpenAI发 布 轻 量 版 DeepResearch 行情概览：本周（4.21-4.25）中信一级传媒板块上涨0.14%。本周传媒板块在市场带动下上涨。2025年传媒弹性方向看好AI应用、IP变现及并购重组，AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪，重点关注多模态产业方向。IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。 增持（维持） 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络、华立科技；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 作者 【国务院批复《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，文件提及国家将全力推动游戏出海战略升级】近日，国务院批复《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，明确了155项试点任务，其中游戏“出海”业务被重点提及。文件提及国家将全力推动游戏出海战略升级，重点培育游戏国际化全产业链涵盖IP孵化、内容研发、全球发行及海外本地化运营等核心环节。商务部副部长谈到推动重点行业领域的开放时表示，发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的整个产业链布局。这是继2024年8月国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》后，再度提及游戏，也是首次在新闻发布会上提及游戏。游戏利好政策信号不断释放，不仅彰显国家对游戏产业的战略重视，也预示着中国游戏全球化征途的加速升级。《2024年中国游戏出海研究报告》显示，2024年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达到185.57亿美元，同比增长13.39%。中国游戏“出海”收入规模已经连续5年超过千亿元。 分析师顾晟执业证书编号：S0680519100003邮箱：gusheng@gszq.com 分析师刘书含执业证书编号：S0680524070007邮箱：liushuhan@gszq.com 研究助理阮文佳执业证书编号：S0680123040007邮箱：ruanwenjia@gszq.com 相关研究 1、《传媒：英伟达开源推出253B？模型，Meta发布开源大模型Llama 4》2025-04-132、《传媒：OpenAI将开源新款推理模型，百度发布业界首个端到端语音语言大模型》2025-04-063、《传媒：阿里开源端到端全模态大模型，OpenAI全量开放GPT-4o图像生成能力》2025-03-30 【OpenAI发布基于o4-mini的轻量版DeepResearch】4月25日，OpenAI官宣，基于o4-mini某个版本的轻量版DeepResearch正式上线。轻量版的回答会更短，但智能水平将几乎无异于满血版本，其上线也意味着付费用户可以有更多的使用次数，付费用户的满血版用量不变，但每月可以获得额外的轻量版使用机会，在满血额度用完后会自动切换。整体来看，轻量版的用时和生成内容字数都明显要比满血版更少，至于参考资料数量则没有明显规律，在舍去部分详细程度后显得更加简洁。 【腾讯混元携手InstantX，开源定制化角色生成插件InstantCharacter】4月23日，腾讯混元携手InstantX开源定制化角色生成插件InstantCharacter。该插件基于DiTs，能在保证推理效率和文本可编辑性的同时，完美实现角色个性化创作。InstantCharacter的架构围绕可扩展适配器和渐进训练策略两个关键创新展开。在实验中，InstantCharacter在保持精确的文本可控性的同时，实现了更出色的角色细节保留和高保真度，即使是针对复杂的动作提示；还可以通过引入不同的风格loras来实现灵活的角色风格化。风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 内容目录 1投资聚焦.........................................................................................................................................................31.1行情概览...............................................................................................................................................31.2本周子板块观点....................................................................................................................................42重点事件回顾..................................................................................................................................................63子板块数据跟踪..............................................................................................................................................7风险提示...........................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2025.4.21-2025.4.25）......................................................................3图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2025.4.21-2025.4.25）...................................................................4图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2025.4.21-2025.4.25）............................................................4图表4：传媒互联网公司最新估值表（2025/4/25）.........................................................................................5图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况（2025/4/25）........................................................................7图表6：本周票房统计（2025.4.21-2025.4.25）..............................................................................................8图表7：剧集周排名（2025.4.21-2025.4.25）..................................................................................................9图表8：综艺周排名（2025.4.21-2025.4.25）..................................................................................................9 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（4.21-4.25）传媒板块上涨0.14%。涨跌幅前三的板块分别是：综合金融（（5.06%）、汽车（（4.98%）、电力设备新能源（（3.09%）；涨跌幅后三的板块分别是：房地产（（-1.20%）、消费者服务（（-1.34%）、食品饮料（（-1.42%）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 传媒板块本周涨幅前五：生意宝（21.1%）、幸福蓝海（15.1%）、横店影视（14.3%）、天神娱乐（10.0%）、ST三五（7.7%）。 传媒板块本周跌幅前五：大晟文化（-6.6%）、读客文化（-7.8%）、山东出版（-9.1%）、芒果超媒（-9.7%）、冰川网络（-10.4%）。 教育&人服板块本周涨幅前五：光正教育（23.3%）、枫叶教育（19.0%）、高途集团（11.2%）、鸿合科技（10.8%）、有道（10.2%）。 教育&人服板块本周跌幅前五：好未来（-6.5%）、新高教集团（-6.8%）、宇华教育（-9.0%）、中汇集团（-9.3%）、传智教育（-21.8%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（4.7%）、快手（1.4%）、猫眼娱乐（-0.1%）、爱奇艺（16.4%）、腾讯控股（4.4%）、心动公司（5.2%）、网易-S（4.1%）、哔哩哔哩（7.4%）、阅文集团（2.6%）、腾讯音乐（8.7%）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2本周子板块观点 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络、华立科技；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育等；6）港股：关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 2重点事件回顾 ⚫AIGC 【国务院批复《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，文件提及国家将全力推动游戏出海战略升级】近日，国务院批复《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，明确了155项试点任务，其中游戏“出海”业务被重点提及。文件提及国家将全力推动游戏出海战略升级，重点培育游戏国际化全产业链涵盖IP孵化、内容研发、全球发行及海外本地化运营等核心环节。商务部副部长谈到推动重点行业领域的开放时表示，发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的整个产业链布局。这是继2024年8月国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》后，再度提及游戏，也是首次在新闻发布会上提及游戏。游戏利好政策信号不断释放，不仅彰显国家对