传媒行业周报20260905：OpenAI发布GPT-6 Astra，传媒2026中报游戏、营销贡献增长动力

OpenAI发布GPT-6 Astra，传媒2026中报游戏、营销贡献增长动力 glmszqdatemark2026年09月05日 推荐 维持评级 本周行情：本周（2026年8月31日-9月4日）传媒指数上涨6.03%，跑赢沪深300（-1.33%）、深证成指（-3.13%）、创业板指（-4.03%）、上证指数（-0.56%）、上证中小（-1.90%）；所有申万一级行业中，传媒涨幅位列第一。传媒二级行业中数字媒体（+13.30%）、影视院线（+7.30%）涨幅靠前。 GPT-6 Astra发布，Agent能力大幅提升，API价格较GPT-5.6 Sol上调150%9月4日凌晨，OpenAI正式发布旗舰模型GPT-6 Astra，模型定位进一步由内容生成延伸至计算机操作、科学研究及端到端专业工作，支持约105万token上下文窗口和12.8万token的单次最大输出长度，并新增异步工具调用、工作中追加指令及动态调整推理强度等功能。Astra在ARC-AGI-3测试中取得99.9%的成绩，并在计算机操作、工作自动化和科学推理等测试中整体领先GPT-5.6 Sol及Claude Opus 5，能力进一步向陌生任务学习、跨软件操作和复杂任务交付延伸。GPT-6 Astra标准API输入、缓存输入和输出价格均较Sol上调150%，但据OpenAI测算，其在部分复杂任务中的单次完成成本仍有望下降。 分析师孔蓉执业证书：S0590525110014邮箱：kongrong@glms.com.cn 分析师杨昊执业证书：S0590526040001邮箱：haoy@glms.com.cn 传媒26年中报：营收利润均继续增长，游戏、营销贡献动力 2026H1传媒行业营收2604亿元，同比增长2.35%，延续了2025H1的增长趋势，归母净利润同比增长10.46%，达到240.64亿元，利润率继续修复达到9.2%，增加0.68pct。二级行业中，广告营销、游戏、出版贡献营收规模靠前，其中游戏受重点产品拉动，营收同比增长20%，出版则同比下滑10.8%。利润端来看，2026H1游戏归母净利润133.4亿元，为传媒行业最大利润来源，同比增长65.7%；广告营销归母净利润同比增长23.4%，达到36.92亿元，归母净利率4.1%，同比改善；电视广播亏损幅度有所收窄。 投资建议：我们看好AI整体发展趋势，特别是AI应用、AI视频、物理AI相关方向；游戏景气度持续，而当前估值较低，具备较高配置性价比。1）看好全年业绩预期积极，当前处于估值较低位的优质游戏、出版类公司，推荐恺英网络、世纪华通、巨人网络、吉比特、三七互娱、完美世界、姚记科技、中原传媒、心动公司，建议关注虎牙、南方传媒、皖新传媒等；2）物理AI相关，建议关注风语筑、宝通科技、凡拓数创、丝路视觉等；3）看好token经济相关的AI应用及服务、AI视频工具等方面的发展，推荐中文在线、昆仑万维、美图公司，建议关注易点天下、值得买、蓝色光标、浙数文化、顺网科技等；4）专业资料受益于推理需求发展，建议关注中信出版、博瑞传播等。 相关研究 1．传媒行业周报20260830：腾讯混元发布并开源Hy4 preview，字节推出AI办公产品“豆包工作”-2026/08/302．传媒行业周报20260823：字节推动AI视频版权合作，关注国产3A游戏供给及下周科隆游戏展-2026/08/233．传媒行业周报20260815：DeepSeek涨价并推出Harness，世界机器人大会下周召开-2026/08/154．传媒行业周报20260809：开源、闭源模型价 差 收 敛 ， 游 戏 行 业 景 气 度 积 极-2026/08/095．传媒行业周报20260802：国内外大模型竞争持续，多模态模型迭代利好AIGC发展-2026/08/02 风险提示：AI落地不及预期，游戏及出海政策变化，新品上线带来竞争加剧。 目录 1本周行情.................................................................................................................................................................32 GPT-6 Astra正式发布，Agent能力大幅提升，API价格较GPT-5.6 Sol上调150%............................................43传媒26年中报：营收利润均继续增长，游戏、营销贡献动力...................................................................................64投资建议.................................................................................................................................................................85风险提示.................................................................................................................................................................9插图目录..................................................................................................................................................................10表格目录..................................................................................................................................................................10 1本周行情 本周（2026年8月31日-9月4日）传媒指数上涨6.03%，跑赢沪深300（-1.33%）、深证成指（-3.13%）、创业板指（-4.03%）、上证指数（-0.56%）、上证中小（-1.90%）；所有申万一级行业中，传媒涨幅位列第一。传媒二级行业中数字媒体（+13.30%）、影视院线（+7.30%）涨幅靠前。 资料来源：ifind，国联民生证券研究所 资料来源：ifind，国联民生证券研究所 2GPT-6 Astra正式发布，Agent能力大幅提升，API价格较GPT-5.6 Sol上调150% OpenAI发布GPT-6 Astra，模型定位进一步由内容生成延伸至端到端专业工作。9月4日，OpenAI正式发布旗舰模型GPT-6 Astra，重点提升计算机操作、网页浏览、软件工程、科学研究及专业办公能力，擅长跨代码、浏览器和专业软件执行多步骤任务，并按照既有模板生成文档。模型支持约105万token的上下文窗口，单次最大输出长度为12.8万token。新增异步工具调用、工作过程中追加指令以及动态调整推理强度等功能，进一步增强长流程Agent任务的连续执行能力。GPT-6 Astra首批向少量机构开放，并计划在未来数日逐步覆盖ChatGPTPlus、Pro、Business和Enterprise用户，同时接入OpenAI API及AWS等。 资料来源：OpenAI官网，国联民生证券研究所 ARC-AGI-3测试接近满分，计算机操作、专业工作及科学推理能力同步提升。GPT-6 Astra在考察模型陌生任务学习和抽象泛化能力的ARC-AGI-3测试中得分达到99.9%，较GPT-5.6 Sol的7.8%和Claude Opus 5的30.2%大幅提升。同时，Astra在OSWorld 2.0计算机操作测试中的得分相比Sol的65.7%提升至72.6%，单项任务平均耗时由Sol的约75分钟缩短至40分钟；在专业工作自动化测试AutomationBench中，得分提升至41.4%。此外，Astra在Terminal-Bench Science 0.1和FrontierMath Tier 4中的得分分别达到64.6%和97.6%，较Sol均有提升，其能力进一步由单点推理向陌生环境学习、跨软件操作及复杂专业任务延伸。 GPT-6 Astra API定价较GPT-5.6 Sol上调150%，部分复杂任务单次完成成本有望下降。GPT-6 Astra标准API的输入、缓存输入和输出价格分别为每百万token 10美元、1美元和50美元，较GPT-5.6 Sol的4美元、0.4美元和20美元均上调150%。Astra在复杂任务中的成功率和token使用效率同步提升，减少了重复推理、修改和重新执行带来的额外消耗。据OpenAI测算，Astra在BenchCAD工程设计测试中的单任务API成本较Sol下降约43%，在Terminal-Bench 4.0代码任务中的单任务成本下降约9%；在较低成本配置下，其GPQADiamond得分仍高于Sol最佳成绩，预计API成本下降约37%。整体来看，模型能力及一次任务成功率提升有望部分抵消价格上涨影响。 3传媒26年中报：营收利润均继续增长，游戏、营销贡献动力 传媒行业营收和归母净利润均在2026H1继续增长。2026H1传媒行业营收2604亿元，同比增长2.35%，延续了2025H1的增长趋势，归母净利润走势相似，同比增长10.46%，达到240.64亿元，利润率继续修复达到9.2%，增加0.68pct。 资料来源：ifind，国联民生证券研究所 资料来源：ifind，国联民生证券研究所 广告营销与游戏营收规模靠前，游戏营收同比增长20%。二级行业中，广告营销、游戏、出版贡献营收规模靠前，分别达到900.81亿元、653.57亿元、571.74亿元，其中游戏受重点产品拉动，营收同比增长20%，出版则同比下滑10.8%。 资料来源：ifind，国联民生证券研究所 游戏利润大幅增加，广告营销利润率改善。利润端来看，2026H1游戏归母净利润133.4亿元，为传媒行业最大利润来源，同比增长65.7%，亦为传媒二级行业最高，利润率从14.8%提升至20.4%；广告营销归母净利润同比增长23.4%，达到36.92亿元，归母净利率4.1%，同比改善；电视广播亏损幅度有所收窄。出版归母净利润同比下降18.4%，主要来自营收和利润率的双重影响；数字媒体归母净利率下滑较为显著；影视院线则同比转亏，行业归母净利率-2.2%。 资料来源：ifind，国联民生证券研究所 资料来源：ifind，国联民生证券研究所 4投资建议 我们看好AI整体发展趋势，特别是AI应用、AI视频、物理AI相关方向；游戏景气度仍在持续，而当前估值较低，具备较高配置性价比。 1）看好全年业绩预期积极，当前处于估值较低位的优质游戏、出版类公司，推荐恺英网络、世纪华通、巨人网络、吉比特、三七互娱、完美世界、姚记科技、中原传媒、心动公司，建议关注虎牙、南方传媒、皖新传媒等； 2）物理AI相关，建议关注风语筑、宝通科技、凡拓数创、丝路视觉等； 3）看好token经济相关的AI应用及服务、AI视频工具等方面的发展，推荐中文在线、昆仑万维、美图公司，建议关注易点天下、值得买、蓝色光标、浙数文化、顺网科技等； 4）专业资料受益于推理需求发展，建议关注中信出版、博瑞传播等。 5风险提示 AI落