一、PX市场
- 短期反弹，中期有压力。海外装置检修增加，亚洲PX开工率降至68.6%。国内装置检修计划，5月继续去库。
- PX月差逢低正套。6月新装置投产，PX月差有望反弹。
- PX估值：结构从C转为B，近端走强，月差持续反弹，内外价差回落。
二、PTA市场
- 短期反弹，中期仍有压力。工厂检修集中，PTA现货供需偏紧，基差月差上行。
- 多PTA空MEG。基差月差不建议进一步追多，建议节前逐步止盈。
- PTA供需：开工率回升，下周继续回落，出口维持30万吨/月左右。
三、乙二醇/MEG市场
- 乙烷关税豁免，供应将重新回升。后续卫星石化、三江石化装置开工率或将重新回升。
- MEG多PTA空MEG。月差不追高。
- MEG供需：煤制装置负荷提升，5月开工将继续下滑。
四、聚酯环节
- 聚酯开工率：93.9%（+0.5%），长丝、短纤（PF）、瓶片、切片开工率有所变化。
- 聚酯产量：1-3月周度均产量143万吨，同比+10.8%。
- 聚酯库存：关税政策略有缓解，下游节前备库，长丝工厂库存快速下降。
- 聚酯利润：原料反弹，聚酯利润环比回落。
五、终端
- 织造、纺服：江浙织机开工59%（-2%），加弹开机71%（-2%）。
- 中国纺织服装零售：1-3月3869.3亿元，+3.4%。
- 中国纺织服装出口：关注中美关税变化。
- 海外纺织服装零售：欧洲服装零售高增长。
- 海外纺织服装库存：环比小幅下滑。
