房地产行业快评报告：政策有望不断优化，持续巩固行业稳定态势

政策有望不断优化，持续巩固行业稳定态势 ——房地产行业快评报告 我国房地产市场仍有较大发展空间，自去年9月政治局会议以来商品房销售端呈现止跌回稳态势，预计后续政策端仍将保持持续宽松，并不断出台相关优化政策，巩固房地产市场稳定态势。当前海外市场需求不确定性较大，在更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环的背景下，促进住房消费将是重要着力点，预计收储、城市更新等政策将不断优化并加快落地，更多增量政策值得期待，房地产行业有望在政策的持续支持下保持稳定态势。二级市场投资方面，建议关注①受益于供给侧出清的优质央国企背景房企；②受益于收储政策的相关个股；③行业止跌回稳预期下具有困境反转预期的个股的交易性机会。 数据来源：聚源，万联证券研究所 行业仍有较大发展空间，支持性政策有望加快推进3月行业数据跟踪点评：销售端降幅持续收窄房贷利率调降空间进一步打开 事件：中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。 ⚫点评： ⚫房地产市场成交回暖，政策表态根据市场情况由“止跌回稳”转为“持续巩固”。2024年9月中央政治局会议后一揽子增量政策及存量政策齐发力，房地产市场明显回暖，2024年及2025年一季度我国商品房销售面积增速分别为-12.9%和-3%，销售额增速分别为-17.1%和-2.1%，2024年1-9月销售面积和销售额增速分别为-17.1%和-22.7%，2024年9月以来房地产行业销售端降幅持续收窄，已现止跌回稳态势，但仍需持续巩固房地产市场稳定态势，预计房地产行业相关政策仍将延续持续优化宽松态势，推动行业稳定发展。 ⚫城中村改造进程有望加快。此次政治会议再次强调“加力实施城市更新行动”，同时相较以往会议指出“有力有序”推进，中共中央政治局常委、国务院总理李强4月15日在北京调研时提到“要深入推进城市更新，加力实施城中村和危旧房改造”，城中村改造具有周期性长的特点，在政策端的加力推进以及地方政府积极响应下，后续城中村改造和危旧房改造有望有力有序推进。 首提“加大高品质住房供给”，体现中央对于提高居民住房品质的切实关切。此次政治局会议首次提出“加大高品质住房供 给”，也是今年两会关于“推动建设安全、舒适、绿色、智慧的‘好房子’”的提法的延伸，目前市场上卷“得房率”、户型等现象均是满足居民高品质住房需求的表现，高品质住房需求的提升，将有利于产品力强的开发商。 ⚫“收储”政策有望持续优化并加快推进。随着收储工作的持续推进，相较之前的表述来看，关于“收储”政策的表述也根据目前政策落地推进情况，提出“优化”存量商品房收购政策，预计后续在收储模式、资金安排等方面仍将有进一步优化政策推出，推动“收储”工作加快推进。 ⚫风险因素：政策支持力度及政策效果不及预期、房地产行业修复不及预期、需求端信心修复不及预期、城中村改造进展不及预期、存量商品房及存量土地收购进展不及预期、房价持续下行等 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场