南华贵金属（黄金&白银）周报：

上周黄金价格剧烈波动，周线收高位十字星，建议轻仓或空仓过节。盘面回顾显示，黄金周内围绕特朗普释放的贸易摩擦变化以及对鲍威尔立场的变化影响波动。周一因美国加征关税后贸易谈判进展有限，特朗普“炮轰”美联储鲍威尔，导致美元与美债信用受损，黄金冲高；周二贸易局势缓和预期下，黄金大幅调整；周三地缘局势缓和预期下，黄金继续弱势调整；周四因美联储官员释放偏鸽降息信号，黄金止跌回升；周五美国股市反弹推动黄金市场减仓调整。相较之下，白银上周小幅收涨，受益于贸易冲突担忧缓和及降息预期回暖，风险偏好改善，同时多金空银对冲头寸离场亦支撑白银价格。

资金与库存方面，长线基金持仓看，SPDR黄金ETF持仓周减6吨至946.3吨，iShares白银ETF持仓周减164.1吨至13956吨；短线基金持仓看，黄金非商业净多头寸周减26832张至175378张，白银非商业净多增加777张至44726张；库存方面，COMEX黄金库存周度减少46.8吨至1297.2吨，COMEX白银库存周减37.2吨至15486.7吨；SHFE黄金库存减少30千克至15.648吨，SHFE白银库存周减13.62吨至923.6吨；上海金交所白银库存周减62.4吨至1682.9吨。

本周关注重点包括美国4月份非农就业报告、PCE通胀压力、一季度GDP数据和ISM制造业PMI数据等，同时加拿大联邦选举、世界黄金协会第一季度《黄金需求趋势》报告、日本央行利率决议和经济前景展望报告也值得关注。国内则于4月30日15:00收盘后进入劳动节假日休市。

南华观点认为，中长线或偏多，月线仍偏强，但黄金周线高位十字预示短期调整压力，白银整体维持震荡区内运行。考虑国内即将进入劳动长假及周内美国经济数据扰动，建议前多仓位轻仓或空仓过节，或利用买入看跌期权对冲假期不确定风险。