煤焦：铁水产量冲高 原料市场情绪改善

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：近日美政府承认美对自我国进口商品关税过高，预计将大幅降低，美国关税政策态度缓和，大宗商品价格下行压力减轻。现货方面，焦价首轮提涨落地，存在继续提涨预期，但节奏偏缓。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 基本面上，本周钢厂保持较高的生产率，日均铁水产量超预期增至244.35万吨，环比上周增加4.23万吨，同比去年增加15.63万吨，焦炭等原料刚性需求较好，叠加关税压力缓和，市场情绪回升，支撑煤焦市场看涨情绪，但铁水已处于往年同期高位水平，继续提产空间有限，另外钢材出口受到关税政策的影响可能会在5月逐步体现，需求存在转向负反馈的风险。供应端，焦化厂利润改善，保持稳步增产趋势；煤矿端生产积极性同样较高，矿山端焦原煤库存量继续攀升，供应端增量的压力仍存。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 观点：关税形势缓和，但仍存不确定性，持续关注。基本面上原料需求冲高，短期缓解供需偏宽松形势，但制约需求的因素依然存在，价格暂维持反弹偏空对待。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2025年4月25日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。