钢铁行业周报：高炉检修抑制铁水产量，原料下行增厚钢厂利润

请认真阅读文后免责条款钢铁华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzq.com相关阅读《铁水日产初步下行，钢价震荡待修复—钢铁行业周报》2025.05.20《铁水日产高位微增，关注淡季需求支撑—钢铁行业周报》2025.05.12《全国碳排放权交易方案实施，有望协同推进化解过剩产能—钢铁行业周报》2025.04.01 摘要：平小幅上升。 下降0.05pct，同比上升2.26pct；独立焦化企业：吨焦利润-15元/吨，周环比由盈转亏。价格端：截至2025年5月23日，Mysteel普钢绝对价格指数3452.22元/吨，周环比-0.96%，月环比-0.79%，同比-14.57%；Mysteel特钢绝对价格指数9349.79元/吨，周环比+0.07%，月环比+0.15%，同比-2.61%；2025年5月16日，全球钢材价格指数207.5点，周环比-0.38%，月环比-0.53%，同比-3.94%。随着淡季开启，需求温和下降，原料端支撑减弱，预计短期钢材价格偏弱震荡运行。行业要闻：2025年5月25日，全国常规新增专项债累计发行同比仍增长超30%（剔除化债与土储），显示当前资金状况仍可支持在建基建项目节奏。投资建议：财政政策预期宽松及市值管理落地都有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级，建议关注：1）具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)；宝钢股份（600019.SH）；2）具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318.SZ）。风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。数据来源：Wind，华龙证券研究所（宝钢股份2027年盈利预测及久立特材盈利预测数据来自wind一致预期）EPS（元）PE投资2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E0.410.460.4812.810.59.38.9增持0.410.480.4914.212.010.210.0增持0.480.500.5820.914.313.711.7增持1.761.972.1815.314.012.611.3未评级 内容目录1一周市场表现...........................................................................................................................................12周内行业关键数据...................................................................................................................................22.1供给....................................................................................................................................................22.2需求....................................................................................................................................................32.3库存....................................................................................................................................................52.4原料库存............................................................................................................................................62.5成本....................................................................................................................................................82.6价格....................................................................................................................................................93行业要闻.................................................................................................................................................114重点公司公告.........................................................................................................................................115周观点.....................................................................................................................................................126风险提示.................................................................................................................................................14图目录图1：申万一级行业周涨跌幅一览......................................................................................................1图2：钢铁各子板块周涨跌幅一览......................................................................................................1图3：钢铁股票周涨跌幅前五..............................................................................................................1图4：钢铁股票周涨跌幅后五..............................................................................................................1图5：247家钢铁企业：铁水日均产量（万吨）...............................................................................2图6：247家钢铁企业：高炉产能利用率（%）................................................................................2图7：87家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）..............................................................................3图8：五大品种钢材：企业实际产量（万吨）..................................................................................3图9：247家钢铁企业盈利率（%）....................................................................................................3图10：主流贸易商建筑用钢日成交量（万吨）................................................................................4图11：五大品种钢材：消费量（万吨）.............................................................................................4图12：月度钢材出口数量（万吨）....................................................................................................4图13：月度钢材进口数量（万吨）....................................................................................................4图14：钢材出口数量累计（万吨）....................................................................................................5图15：钢材进口数量累计（万吨）....................................................................................................5图16：五大钢材合计社会库存（万吨）............................................................................................6图17：五大钢材合计厂内库存（万吨）............................................................................................6图18：247家钢铁企业进口铁矿石库存（万吨）.............................................................................7图19：47个港口进口铁矿石库存（万吨）..............