钢铁行业周报：铁水产量持续下行，关注供给收缩节奏

未经许可，禁止转载钢铁2025年06月02日推荐 （维持）证券分析师：马金龙邮箱：majinlong@hcyjs.com执业编号：S0360522120003证券分析师：马野邮箱：maye@hcyjs.com执业编号：S0360523040003行业基本数据股票家数(只)53总市值(亿元)9,022.13流通市值(亿元)8,153.64相对指数表现1M6M0.4%-1.1%-1.5%0.9%相关研究报告《钢铁行业周报（20250519-20250523）：原料价格回落，钢厂盈利率持续修复》《钢铁行业周报（20250512-20250516）：宏观预期和基本面双修复，钢价待修复》《钢铁行业周报（20250505-20250509）：央行宣布降准降息，关注后续需求端变化》24/0824/1025/0125/032024-06-03~2025-05-30钢铁沪深300华创证券研究所 %绝对表现相对表现-18%-6%6%19%24/06 占比%0.010.911.0412M2.0%-4.8%2025-05-252025-05-182025-05-1125/05 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号钢协副会长唐祖君指出，当前，行业总体效益仍处于近年偏低水平，行业销售利润率仍远低于工业平均水平。因此，钢企仍须整体把握好生产节奏，落实好限产政策，避免供需矛盾的恶化。基本面方面：今年以来，主要原燃料价格持续回落，钢厂成本端降幅较为明显，为钢材利润提供一定保障。因此，钢厂盈利水平有所修复。但当前而言，需求支撑相对较弱，利润的修复主要来自于成本端让利。未来若粗钢调控工作实质性落地，行业供给有望开始回落，一方面进一步压制原燃料价格，另外改善供需关系支撑钢价，进而有望带来钢材利润的更大弹性。我们认为：板块目前整体估值水平仍然较低，且部分优质钢铁企业自身pb水平处于2022年以来的较低分位值。同时行业当前处于利润修复通道，且未来修复空间有望加大。因此，未来若产业矛盾化解后，行业有望迎来估值+盈利水平双修复机遇。建议关注：1、低pb：华菱钢铁、首钢股份、三钢闽光、新钢股份、新兴铸管。2、具有区域优势：中南股份、八一钢铁。风险提示:政策执行不及预期，钢铁企业大面积复产，国内经济复苏不及预期，原材料价格大幅上涨等。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、本周行情回顾.............................................................................................................6二、行业重点数据跟踪.....................................................................................................7（一）生产数据.................................................................................................................7（二）五大品种钢材消费量.............................................................................................9（三）库存情况...............................................................................................................101、钢材社会库存.........................................................................................................102、钢材钢厂库存.........................................................................................................113、原材料库存.............................................................................................................12（四）盈利情况...............................................................................................................13三、风险提示...................................................................................................................13 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1五大钢材品种价格汇总（元/吨）............................................................................6图表2钢材细分品种价格汇总（元/吨）............................................................................6图表3原材料价格汇总（元/吨）........................................................................................6图表4五大钢材品种产量情况（万吨）.............................................................................7图表5 247年钢铁企业日均铁水产量（万吨）..................................................................7图表6高炉企业产能利用率情况（%）..............................................................................7图表7高炉企业开工利用率情况（%）..............................................................................7图表8独立电弧炉钢厂产能利用率情况（%）..................................................................7图表9独立电弧炉钢厂开工率情况（%）..........................................................................7图表10螺纹钢周度产量（万吨）.......................................................................................8图表11线材周度产量（万吨）...........................................................................................8图表12热轧周度产量（万吨）...........................................................................................8图表13冷轧板卷周度产量（万吨）...................................................................................8图表14中厚板周度产量（万吨）.......................................................................................8图表15五大品种钢材消费量（万吨）...............................................................................9图表16螺纹钢消费量（万吨）...........................................................................................9图表17线材消费量（万吨）...............................................................................................9图表18热轧板卷消费量（万吨）.......................................................................................9图表19冷轧板卷消费量（万吨）.......................................................................................9图表20中厚板消费量（万吨）...........................................................................................9图表21五大品种钢材社会库存（万吨）.........................................................................10图表22螺纹钢社会库存（万吨）.....................................................................................10图表23线材社会库存（万吨）.........................................................................................10图表24热轧板卷社会库存（万吨）.................................................................................10图表25冷轧板卷社会库存（万吨）.................................................................................10图表26中厚板社会库存（万吨）.....................................................................................10图表27五大品种钢材钢厂库存（万吨）.........................................................................11图表28螺纹钢钢厂库存（万吨）....................................................................