PTA 每日观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，部分聚酯工厂有递盘。个别主流供应商有出货。4月货主流在05+15有成交，个别略高在05+20附近，有部分在09贴水3有成交，价格商谈区间在4325~4385附近。4月仓单在05贴水8~10有成交。5月商谈增多，5月中上主港在09+10~13有成交，个别略低在09+5。今日主流现货基差在05+16。
- 基差：现货4350，05合约基差-20，盘面升水中性。
- 库存：PTA工厂库存4.39天，环比增加0.03天偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：PTA自身装置检修兑现下延续去库，但下游终端需求仍受美国关税影响，且随着仓单流出PTA现货市场流通性尚可，短期内PTA现货基差上行受阻，价格则跟随成本端震荡运行为主，后市关注原油市场波动及五一前后终端装置变动情况。
MEG 每日观点
- 基本面：周四，乙二醇价格重心震荡下行，基差走弱。夜盘乙二醇现货商谈在05合约升水27-30元/吨附近，早间乙二醇价格窄幅震荡后回落下行，基差同步走弱，现货商谈成交自05合约升水28-30元/吨附近一路下滑至05合约升水16-17元/吨附近；午后乙二醇价格震荡走弱，尾盘附近现货商谈成交至05合约升水15-16元/吨附近。美金方面，日内乙二醇外盘重心震荡回落，上午近期船货报盘在490美元/吨附近，递盘稀少，午后递盘至487-488美元/吨附近，商谈488-490美元/吨上下，日内近期船货成交在490美元/吨附近。
- 基差：现货4216，09合约基差37，盘面贴水中性。
- 库存：华东地区合计库存68.74万吨，环比减少1.91万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：下旬外轮到货集中，乙二醇显性库存仍将维持上升态势。基本面来看，4月乙二醇进口量上修后月内去库幅度收窄至10万吨以内，现货端口收紧力度一般。但是05合约持仓量依旧偏大，限仓时间临近盘口存减仓需求。预计短期乙二醇价格重心区间整理，后续关注上下游装置变化。
利多
利空
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 但是当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表、乙二醇供需平衡表、PET瓶片价格数据、PET瓶片生产毛利数据、PET瓶片开工率数据、PET瓶片库存数据、PTA月间价差数据、TA1-5价差数据、TA5-9价差数据、TA9-1价差数据、PTA基差数据、MEG月间价差数据、EG1-5价差数据、EG5-9价差数据、EG9-1价差数据、MEG基差数据、现货价差数据、库存分析数据、PTA厂内库存可用天数数据、MEG港口库存数据、PET切片厂内库存可用天数数据、涤纶库存数据、聚酯上游开工数据、PTA产业链开工率数据、江浙织机开工率数据、PTA加工费数据、MEG利润数据、涤纶利润数据。
