板块品种多（空）推荐理由：农林畜棉花偏空
行情复盘
- ICE棉花期货：5月合约结算价67.30美分/磅，跌145点；7月合约结算价69.17美分/磅，涨14点；12月合约结算价70.37美分/磅，涨40点。成交约4.6万手。
- 郑棉期货：5月合约结算价12755元/吨，涨95元/吨；9月合约结算价13005元/吨，涨90元/吨；1月合约结算价13235元/吨，涨90元/吨。总成交256144手，持仓781103手。
重要资讯
- 中国棉纺织行业PMI：2025年2月为44.22%，较上月上升7.08个百分点，仍低于枯荣线。
- USDA美棉供需报告：2024/25年全美种植面积6787.5万亩，收获面积5020.6万亩，弃耕率26.0%不变。
- 美国棉花播种进度：至4月20日为11%，与去年同期持平，得州播种进度与近五年均值持平。
- 美国棉花净签约及装运：截至4月17日一周，陆地棉净签约2.4万吨，装运6.6万吨；至中国净签约-1202吨，装运998吨。
- 中国棉花进口：3月进口量7万吨，环比减42%，同比减81%；本年度累计进口82万吨，同比减62%。
- 纺企开机率：新疆大型纱厂约九成，河南大型企业约七成，江浙、山东、安徽沿江地区大型纱厂约八至九成。
市场逻辑
- 尽管美棉装运进度偏强，ICE美棉期货触及三个月高位后回调，主力07合约结算价69.17美分/磅，收高0.14美分。
- 郑棉维持万三整数位波动，期价上行动力有限，下游订单不景气，纺企存在下调开机预期，郑棉走势震荡偏空。
交易策略
重要事项
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