黑色期货周报：铁水预期见顶上游累库明显

2025-04-22 杨慧丹国元期货张彦男 Tim

宏观数据：一季度中国GDP同比增长5.4%，规模以上工业增加值增长6.5%，社会消费品零售总额增长4.6%，固定资产投资增长4.2%。
双焦市场：
- 铁水产量：上周全国日均铁水产量240.12万吨，周环比下降0.1万吨，结束连续八周上涨趋势，但短期检修为主，预计5月见顶，需求近强远弱。
- 供应：国产焦煤矿山产量高于去年同期，原煤库存持续累库，供应宽松。
- 库存：焦煤挂牌量188.955万吨，周环比增加0.20%；钢厂、焦化厂、港口焦煤库存均有所增加；焦炭库存明显去库，港口焦炭库存周环比增加5.58%。
- 焦化利润：独立焦化厂吨焦利润为-16.0元/吨，周环比增加33.0元/吨。
成材市场：
- 产量与消费：五大品种钢材产量周环比增加0.19%，表观消费周环比增加5.34%，库存周环比下降4.57%。
- 需求分化：卷带市场国内需求平稳、海外需求减量，建材表需回升，部分钢材品种小长假前补库。
- 关税影响：冷轧热轧价差持续收窄。
策略观点：双焦处于弱现实弱预期基本面，预计短期震荡偏弱。