苯乙烯日报：港口库存延续下滑，关注关税政策动向

核心观点与市场分析

• 纯苯市场：下游需求偏弱，PA6及MDI库存压力较大，拖累己内酰胺和苯胺开工；上游供应下降，港口库存去库，但韩国发往中国压力存，加工费承压。
• 苯乙烯市场：检修增多，开工率下滑，港口库存下降，基差走弱，反映下游压力；PS及ABS开工偏弱，三大硬胶成品库存压力持续，基本面偏弱。
• 关税政策：关注美国乙烷丙烷关税政策，市场担忧进口美国乙烷裂解制乙烯制苯乙烯装置停车。

关键数据

• 纯苯：港口库存12.10万吨（-2.10万吨），CFR中国加工费171美元/吨（-9美元/吨），FOB韩国加工费156美元/吨（-9美元/吨），美韩价差36.6美元/吨（+5.0美元/吨），华东现货-M2价差60元/吨（-20元/吨）。
• 苯乙烯：主力基差106元/吨（-118元/吨），非一体化生产利润-164元/吨（+29元/吨），华东港口库存86500吨（-9100吨），华东商业库存65100吨（-5000吨），开工率66.8%（-1.6%）。
• 下游硬胶：EPS开工率59.07%（+11.98%），PS开工率60.80%（-0.30%），ABS开工率66.99%（-0.66%）；EPS生产利润385元/吨（-30元/吨），PS生产利润-65元/吨（-30元/吨），ABS生产利润1008元/吨（-10元/吨）。

策略与风险

• 策略：谨慎做空套保。
• 风险：上游原油价格大幅波动，中美关税政策变化，美国乙烷丙烷关税动态。

研究结论

• 纯苯和苯乙烯市场基本面偏弱，下游需求支撑不足，库存持续下降但基差走弱，需关注关税政策对进口乙烷的影响。建议谨慎操作，关注政策动向。