西部水泥2024年度业绩报告

23491117293843576263656769168 公司資料 審核委員會成員 總部及中國主要營業地點 李港衛（主席）朱東譚競正馮濤 中國陝西省西安市長安區航天基地神舟四路336號堯柏研發培訓中心 薪酬委員會成員 註冊辦事處 譚競正（主席）張繼民朱東李港衛 13 Castle StreetSt HelierJersey JE1 IESChannel Islands 提名委員會成員 香港主要營業地點 張繼民（主席）李港衛譚競正王蕊（委任於二零二五年三月二十四日起生效） 香港尖沙咀廣東道9號海港城港威大廈第6座37樓3705室 獨立核數師 德勤•關黃陳方會計師行於《財務匯報局條例》下的註冊公眾利益實體核數師香港金鐘道88號太古廣場第1期35樓 公司網站www.westchinacement.com 董事會 澤西主要股份過戶登記處 張繼民（主席）曹建順（總裁）楚宇峰（首席財務官）王發印（辭任於二零二四年四月十六日起生效）王蕊（委任於二零二四年四月十六日起生效） Computershare Investor Services (Channel Islands) LimitedOrdinance House31 Pier RoadSt HelierJersey JE4 8PW 香港證券登記處 馬朝陽凡展范長虹（辭任於二零二四年一月十日起生效）汪志新（委任於二零二四年一月十日起生效） 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716室 李港衛（於二零二五年三月二十四日獲指定為首席獨立非執行董事）朱東譚競正馮濤摟家強（委任於二零二五年三月二十四日起生效） 主要往來銀行 中國農業銀行股份有限公司西安銀行 公司秘書陳兢修HKICPA 法定代表 曹建順陳兢修HKICPA 財務摘要 業務回顧 中國西部水泥有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）是陝西省的領先水泥生產商之一，在陝西省東部及南部享有領先市場地位，亦在新疆及貴州省、烏茲別克斯坦以及非洲莫桑比克、剛果民主共和國（「剛果」）及埃塞俄比亞擁有據點。於二零二四年十二月三十一日，本集團總產能達39,300,000噸，包括二十一條水泥生產線，在陝西省、新疆省、貴州省、非洲莫桑比克、剛果及埃塞俄比亞的產能分別達21,700,000噸、3,500,000噸、1,800,000噸、2,500,000噸、2,000,000噸、1,500,000噸及6,300,000噸。此外，本集團的總產能為15,000,000噸粒料及12,400,000立方米商業混凝土。 在中國政府的「西部大開發政策」及「絲綢之路經濟發展計劃」的驅動下，本集團水泥生產以中國西部、烏茲別克斯坦、非洲莫桑比克、剛果及埃塞俄比亞的經濟發展為契機，致力滿足陝西、新疆、貴州、烏茲別克斯坦、非洲莫桑比克、剛果及埃塞俄比亞的發展需求，提供水泥產品予基礎設施、城市及農村建造市場。本集團的水泥產品被用於各種基礎設施項目，如公路，鐵路，橋樑，水電站，水利及調水項目。本集團亦專注滿足中國西部的城鄉發展需求，這地區現正進行快速的城市化和人口遷移，並伴隨著住房及社會基礎設施的發展。 業務回顧 業務回顧 於二零二四年，主要受全球經濟復甦乏力、通脹高企以及複雜嚴峻的國際環境所影響，中國經濟復甦較二零二三年緩慢。基建投資放緩，加上房地產投資轉差，導致中國水泥需求下挫。另一方面，為控制空氣污染及保衛藍天，大氣污染環境管理及地方管控措施依然嚴格。因此，錯峰停產及礦山全面治理等多項政策的影響對平衡水泥行業供需關係愈發有利。於二零二四年，陝西省固定資產投資（「固定資產投資」）及房地產發展投資（「房地產發展投資」）增長率雙雙提高。然而，固定資產投資及房地產發展投資的增長率改善，仍不足以推動陝西省相對疲弱的水泥產品需求。儘管如此，供應方之激烈競爭仍是影響陝西省平均售價的關鍵，其將繼續透過根據嚴格的環保政策於淡季期間採取間歇錯峰停產取得平衡。由於非洲廠房貢獻的利潤率較高，即使受到上述中國平均售價較低的影響，本集團仍能在二零二四年維持整體穩定的利潤率。本集團年內成功落實效率提升及成本控制措施，使成本維持在穩定水平，這亦是本集團利潤率維持穩定的另一重要因素。 節能減排是水泥產業內日益重要的議題，本集團一直致力在該等範疇達到行業最高標準。本集團所有生產設施均為新型乾法生產線，大多毗鄰石灰石採石場，並在許多廠房使用了傳送帶，務求盡量減少運輸相關排放。本集團的餘熱回收系統裝機率已超過50%，降低電耗約30%，及每年每百萬噸所生產水泥的二氧化碳排放量減少約22,000噸。 本集團位於中國的廠房已全線安裝脫硝（De-NOx）設備，令每噸熟料的氮氧化物排放量減少約60%，同時亦已安裝懸浮粒子減排設備。本集團亦從事有害及市政廢物焚化。 大事紀要 非洲高質量發展將會是二零二五年及以後的重點所在 主席張繼民 主席報告 本人謹代表中國西部水泥有限公司及其附屬公司董事會（「董事會」）欣然向股東提呈本集團截至二零二四年十二月三十一日止年度的年報（包括經審核綜合財務報表）。 概覽 在中國政府的「西部大開發政策」及「絲綢之路經濟發展計劃」的驅動下，本集團水泥生產以中國西部、烏茲別克斯坦、非洲莫桑比克、剛果及埃塞俄比亞的經濟發展為契機，致力滿足陝西、新疆、貴州、烏茲別克斯坦、非洲莫桑比克、剛果及埃塞俄比亞的發展需求，提供水泥產品予基礎設施、城市及農村建造市場。 於二零二四年，主要受全球經濟復甦乏力、通脹高企以及複雜嚴峻的外部國際環境所影響，中國經濟復甦較二零二三年緩慢。基建投資放緩，加上房地產投資轉差，導致中國水泥需求下挫。另一方面，為控制空氣污染及保衛藍天，大氣污染環境管理及地方管控措施依然嚴格。因此，錯峰停產及礦山全面治理等多項政策的影響對平衡水泥行業供需關係愈發有利。於二零二四年，陝西省固定資產投資及房地產發展投資增長率雙雙提高。然而，固定資產投資及房地產發展投資的增長率改善，仍不足以推動陝西省相對疲弱的水泥產品需求。儘管如此，供應方之激烈競爭仍是影響陝西省平均售價的關鍵，其將繼續透過根據嚴格的環保政策於淡季期間採取間歇錯峰停產取得平衡。由於非洲廠房貢獻的利潤率較高，即使受到上述中國平均售價較低的影響，本集團仍能在二零二四年維持整體穩定的利潤率。本集團年內成功落實效率提升及成本控制措施，使成本維持在穩定水平，這亦是本集團利潤率維持穩定的另一重要因素。 節能減排是水泥產業內日益重要的議題，本集團一直致力在該等範疇達到行業最高標準。本集團所有生產設施均為新型乾法生產線，大多毗鄰石灰石採石場，並在許多廠房使用了傳送帶，務求盡量減少運輸相關排放。本集團的餘熱回收系統裝機率已超過50%，降低電耗約30%，及每年每百萬噸所生產水泥的二氧化碳排放量減少約22,000噸。本集團位於中國的廠房已全線安裝脫硝（De-NOx）設備，令每噸熟料的氮氧化物排放量減少約60%，同時亦已安裝懸浮粒子減排設備。本集團亦從事有害及市政廢物焚化。 財務業績 於二零二四年，本集團在中國的經營環境艱難。本集團的水泥及熟料銷量由二零二三年的20,500,000噸輕微下降至二零二四年的20,000,000噸，且本集團錄得毛利較二零二三年減少19.8%。然而，本集團仍維持強勁現金流，除息稅折舊攤銷前盈利於二零二三年及二零二四年分別維持在約人民幣2,900,000,000元及人民幣2,600,000,000元。由於年內就發展產能的借款增加，本集團的淨資產負債率由二零二三年的60.4%上升至二零二四年的65.3%。該比率仍維持在行業較低水平，為本集團提供穩健的財務狀況報表。 股息 考慮到本集團於截至二零二四年十二月三十一日止年度錄得穩定純利，董事會建議就本財政年度派付末期股息每股普通股人民幣3.4分。 主席報告 業務 本集團致力鞏固其在陝西省東南部核心市場的地位，其在該區已建成或收購有利位置的廠房，讓本集團得以在陝西省取得領先市場地位，並受惠於因運輸成本高昂所造成的高市場門檻。本集團於陝西南部核心市場維持強勢市場地位，憑藉龐大市場份額加上基建需求殷切，令平均售價（「平均售價」）持續享有溢價，利潤率亦較穩定。近年來，即使在需求持續低迷的情況下，透過根據嚴格的環保政策於淡季期間採取間歇錯峰停產，關中市場的平均售價仍在不斷上漲。於二零二四年，陝西省整體的固定資產投資及房地產發展投資增長率雙雙提高。然而，固定資產投資及房地產發展投資的增長率改善，仍不足以推動陝西省相對疲弱的水泥產品需求。儘管如此，供應方之激烈競爭仍是影響陝西省平均售價的關鍵，其將繼續透過根據嚴格的環保政策於淡季期間採取間歇錯峰停產取得平衡。 於二零二四年，本集團在新疆的廠房營運維持穩定。年內，新疆的銷量呈現溫和下降趨勢。於貴州，本集團錄得銷量下降，惟水泥平均售價維持穩定。需求局面持續變差，使貴州的供求失衡愈加嚴重。由於花溪廠房臨近貴陽市及貴陽—安順（「貴安」）新區，產量已優於貴州其他地區。 本集團於南非的「窗口」國家莫桑比克建造了一間水泥廠，以緊密配合中國的「一帶一路」發展政策，抓緊「走出去」政策帶來的機遇，最大限度的提高水泥產能。莫桑比克廠房於二零二零年十二月開始投產。年內，莫桑比克的銷量及平均售價皆有所上升。 大湖廠房是一條日產3500噸熟料水泥的生產線，每年可生產水泥約1,500,000噸，並且配套有石灰石礦、煤礦、發電站和碼頭。大湖廠房位於剛果民主共和國東部地區的坦噶尼喀卡萊米市，水泥銷售範圍為本地卡萊米以及相鄰近的盧旺達、布隆迪、坦尚尼亞西部等國家和地區，這些市場區域相對較為封閉，且沒有大型水泥生產線。以坦噶尼喀湖為中心，所處地區人口密度大，人口增速高，可確保有一定的水泥市場需求。除了民用市場的潛力以外，坦噶尼喀湖湖底及周邊地區有大量未開發的礦產資源，未來一旦資源開發，將直接帶動相關基礎建設和經濟發展，產生大量水泥市場需求。所有輻射的市場主要可通過湖面水運，輔助陸地卡車運輸到達。大湖廠房在二零二二年十二月開始投產。年內，受搶佔盧旺達新市場的市場份額之政策驅動，本集團錄得銷量增加及水泥平均售價下降。 基於對非洲市場的戰略布局考量，本集團對埃塞俄比亞市場的發展長期看好。本集團於二零二二年收購國家水泥廠房，每年可生產水泥1,300,000噸，該廠房其後進行了升級改造，並於二零二二年十一月開始投產。在當地各級政府大力支持下，本集團收購國家水泥廠房後，在埃塞俄比亞阿姆哈拉(Amhara)州萊米鎮新建一條採用新型乾法預分解生產工藝的日產10,000噸熟料水泥生產線，年產水泥5,000,000噸。萊米項目的市場輻射範圍為亞的斯亞貝巴(AddisAbaba)、阿姆哈拉州及奧羅米亞(Oromia)州。該區域重點市場面向首都新城建設、機場建設等重點工程及州級公路、鐵路建設等基礎設施。萊米項目獲政府大力支持，可享有優惠所得稅，並獲優先提供土地及礦山資源。萊米廠房於二零二四年九月投產。年內，本集團的水泥平均售價約為每噸90美元，銷量為1,350,000噸。 主席報告 烏茲別克斯坦政局相對穩定，經濟發展較快，是中亞地區人口最多的國家，國內生產總值總量排名第二。政府深化經濟改革，以發展經濟為主要目標。針對改善道路交通、通信和社會基礎設施等重點領域的一系列政策均對該國的水泥需求長期有利。烏茲別克斯坦兼備油、氣資源，石油探明儲量1億噸，凝析油已探明儲量1.9億噸，已探明的天然氣儲量3.4萬億立方米。油氣資源的開發為油氣固井所需的特種水泥培育了巨大的市場潛力。基於上述對烏茲別克斯坦市場的長期看好，本集團在安集延洲新建一條採用國際先進的新型二代乾法水泥生產工藝的日產6,000噸熟料水泥生產線，年產水泥2,500,000噸。安集延廠房於二零二四年五月投產。年內，本集團的水泥平均售價約為每噸人民幣203元，水泥與熟料銷量為440,000噸。 於二零二四年，主要受全球經濟復甦乏力、通脹高企以及複雜嚴峻的外部國際環境所影響，中國經濟復甦較二零二三