2公司資料3財務摘要4業務回顧8大事紀要10主席報告15管理層討論及分析26企業管治報告35董事及高級管理層39董事會報告52獨立核數師報告57綜合損益及其他全面收入表58綜合財務狀況表60綜合權益變動表61綜合現金流量表63綜合財務報表附註162本集團財務摘要目錄 2公司資料2021年度業績報告 / 中國西部水泥有限公司總部及中國主要營業地點中國陝西省西安市長安區航天基地神舟四路336號堯柏研發培訓中心註冊辦事處13 Castle StreetSt HelierJersey JE1 IESChannel Islands香港主要營業地點香港尖沙咀廣東道9號海港城港威大廈第6座37樓3705室公司網站www.westchinacement.com董事會執行董事張繼民（主 席）馬維平（總 裁）非執行董事馬朝陽劉剡（辭 任於二零二一年七月二十三日起生效）侍光磊（委 任於二零二一年七月二十三日起生效）范長虹獨立非執行董事李港衛朱東譚競正公司秘書陳兢修HKICPA法定代表馬維平陳兢修HKICPA審核委員會成員李港衛（主 席）朱東譚競正薪酬委員會成員譚競正（主 席）張繼民朱東李港衛提名委員會成員張繼民（主 席）李港衛譚競正獨立核數師德勤•關黃陳方會計師行於《財 務匯報局條例》 下的註冊公眾利益實體核數師香港金鐘道88號太古廣場第1期35樓澤西主要股份過戶登記處Computershare Investor Services (Channel Islands) LimitedOrdinance House31 Pier RoadSt HelierJersey JE4 8PW香港證券登記處香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716室主要往來銀行中國農業銀行股份有限公司西安銀行 財務摘要3中國西部水泥有限公司 / 2021年度業績報告人民幣百萬元（除 另有指明外）截至二零二一年十二月三十一日止年度（百 萬）截至二零二零年十二月三十一日止年度（百 萬）變動百分比(%) 水泥及熟料總銷售量（百 萬噸）20.319.92.0%水泥銷售量（百 萬噸）19.919.61.5%骨料銷售量（百 萬噸）4.403.4427.9%商業混凝土銷售量（百 萬立方米）1.341.57(14.6%)收入8,002.87,131.112.2%毛利2,376.62,342.51.5%除息稅折舊攤銷前盈利(1)3,194.82,996.86.6%本公司擁有人應佔溢利1,585.11,560.51.6%每股基本盈利29.1分28.7分1.4%擬派末期股息8.7分8.6分1.2%擬派特別股息不適用3.4分不適用毛利率29.7%32.9%(3.2個百分點)除息稅折舊攤銷前盈利率39.9%42.0%(2.1個百分點)二零二一年十二月三十一日二零二零年十二月三十一日變動百分比(%) 資產總值26,648.418,906.241.0%債務淨額(2)4,990.42,237.0123.1%淨資產負債比率(3)42.3%21.2%21.1個百分點每股淨資產217分194分11.9%附註：(1) 除息稅折舊攤銷前盈利相等於除稅前溢利加融資成本、折 舊及攤銷、減 值虧損與外匯收益╱ （虧 損） 淨額減利息收入及出售一間聯營公司的收益。(2) 債務淨額相等於借款，中 期票據與優先票據減銀行結餘及現金及受限制╱已 質押銀行存款。(3) 淨資產負債比率以債務淨額對權益計量。 業務回顧42021年度業績報告 / 中國西部水泥有限公司中國西部水泥有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）是陝西省的領先水泥生產商之一， 在陝西省東部及南部享有領先市場地位， 亦在新疆及貴州省以及非洲莫桑比克擁有據點。 於二零二一年十二月三十一日， 本集團總產能達29,000,000噸，包 括十七條新型乾法水泥生產線，在 陝西省、新 疆省、貴 州省及非洲莫桑比克的產能分別達21,700,000噸、3,500,000噸、1,800,000噸及2,000,000噸。此 外，本 集團的總產能為15,000,000噸粒料及10,000,000立方米商業混凝土。在中國政府的「西 部大開發政策」 及「絲 綢之路經濟發展計劃」 的驅動下，本 集團水泥生產以中國西部的經濟發展為契機，致力滿足陝西、 新疆、 貴州及中國西部的發展需求， 提供水泥產品予基礎設施、 城市及農村建造市場。 本集團的水泥產品被用於各種基礎設施項目， 如公路， 鐵路， 橋樑， 水電站， 水利及調水項目。 本集團亦專注滿足中國西部的城鄉發展需求，這 地區現正進行快速的城市化和人口遷移，並 伴隨著住房及社會基礎設施的發展。 5中國西部水泥有限公司 / 2021年度業績報告業務回顧蒲城廠房洋縣廠房銅川廠房韓城廠房藥王山廠房榆林延安銅川渭南咸陽寶雞西安商洛安康漢中實豐廠房富平廠房丹鳳廠房— 1號及2號線鎮安廠房勉縣廠房西鄉廠房旬陽廠房陝西省 62021年度業績報告 / 中國西部水泥有限公司業務回顧新疆省貴州省伊犁廠房烏魯木齊地級巿伊寧巿伊犁地區和田地區貴陽巿花溪廠房墨玉廠房 7中國西部水泥有限公司 / 2021年度業績報告業務回顧本集團致力鞏固其在陝西省東部及南部核心市場的地位， 其在該等地區已建成或收購處於有利位置的廠房， 讓本集團得以在陝西省取得領先市場地位， 並受惠於因運輸成本高昂所造成的進入壁壘。 本集團於陝西南部核心市場維持強勢市場地位， 憑藉龐大市場份額加上基建需求殷切， 令平均售價（「平均售價」）持續享有溢價， 利潤率亦較穩定。 由於在嚴厲環境政策下， 生產商於淡季期間持續採取間歇錯峰停產， 故即使在持續的低需求處境下， 近年陝西中部地區的平均售價一直上升。到 二零二一年，2019冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」 ）的疫情放緩，中 國政府持續緊密統籌疫情防控和經濟工作。基建投資的表現日益改善， 而物業投資依然穩定， 對水泥的需求持續有穩固支持。 陝南、 關中、 貴州及新疆的平均售價已見改善。 此外， 本集團繼續實行效率提升和成本減省措施， 並能夠在年內維持成本穩定。 總體而言， 本集團在二零二一年的利潤仍得以維持穩定。節能減排是水泥產業內日益重要的議題， 本集團一直致力在該等範疇達到行業最高標準。 本集團所有生產設施均為新型乾法生產線， 大多毗鄰石灰石採石場， 並在許多廠房使用了傳送帶， 務求盡量減少運輸相關排放。 本集團的餘熱回收系統裝機率已超過80%，降 低電耗約30%，及 每年每百萬噸所生產水泥的二氧化碳排放量減少約22,000噸。本集團位於陝西、 新疆及貴州的廠房已全線安裝脫硝（De-NOx）設備， 令每噸熟料的氮氧化物排放量減少約60%， 同時亦已安裝懸浮粒子減排設備。本 集團亦從事有害及市政廢物焚化。非洲莫桑比克莫桑比克廠房 大事紀要82021年度業績報告 / 中國西部水泥有限公司年份事件年末水泥產能（百 萬噸）二零零四年本集團於二零零三年在蒲城開始興建首個新型乾法生產設施。該 廠房於二月投產。1.4二零零六年本集團於十二月在倫敦證券交易所的另類投資市場上市，籌 集22,000,000英鎊。1.4二零零七年本集團於西安藍田建設第二個生產設施。兩 條生產線分別於五月及八月投產。3.6二零零八年本集團成功完成60,000,000美元銀團貸款。3.6二零零九年本集團的安康旬陽生產設施於一月投運，建 立本集團於陝西省南部的核心市場。8.5本集團的首宗收購事項（商 洛地區的鎮安及丹鳳廠房） 於八月及十二月完成。二零一零年本集團於漢中洋縣及勉縣廠房的兩條生產線分別於一月及七月投產。12.5於三月償還60,000,000美元銀團貸款。於八月， 本集團由倫敦證券交易所的另類投資市場除牌， 並成功於香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」 ）上市，籌 集1,600,000,000港元。渭南蒲城2號線於九月投產。本 集團於十二月收購安康江華廠房，於 陝西省南部建立領先市場地位。二零一一年本集團成功發行400,000,000美元的五年期優先票據，年 利率為7.5%。16.2本集團透過於五月收購和田地區的和田廠房， 於新疆建立了首個生產基地。 本集團亦宣佈於新疆省和田地區興建于田廠房。本集團於漢中地區的第三間廠房漢中西鄉廠房於五月投產。本集團於五月收購渭南韓城廠房。二零一二年本集團的商洛丹鳳2號線於四月投產。23.7本集團於二零一二年四月及六月， 收購渭南實豐廠房及渭南富平廠房， 為陝西省供應整合過程的一項重要行動，鞏 固其於西安城區市場的地位。新疆和田的于田廠房於八月投產。二零一三年本集團於三月成功發行人民幣800,000,000元的年利率6.1%三年期中期票據， 所得款項大部分用作再融資短期銀行借款。23.7二零一四年本集團於一月完成藍田水泥窰污泥處理設施一期工程， 是陝西省以至中國西北部首個同類設施。 此項工程標誌著本集團在持續推動制訂環保方案方面邁出了重要的一步，並 為本集團帶來新收入來源。23.7本集團成功發行400,000,000美元的年利率6.5%五年期優先票據， 以悉數贖回先前於二零一一年發行的優先票據。 9中國西部水泥有限公司 / 2021年度業績報告大事紀要年份事件年末水泥產能（百 萬噸）二零一五年產能達1,500,000噸水泥的新疆伊犁廠房及產能達1,800,000噸水泥的貴陽花溪廠房竣工， 並於二零一五年第一季開始全面投產。29.2於六月宣佈海螺水泥之全資附屬公司海螺國際控股（香港）有限公司認購本集團之新股份， 相當於經認購股份擴大的本公司已發行股本總額約16.67%。本集團於十月收購藥王山水泥廠，其水泥產能為2,200,000噸，令本集團之現有總產能增至29,200,000噸。其後， 海螺水泥與本公司（其中包括）於十一月訂立一項收購協議（「收購協議」），據此， 本集團於關中購買四座水泥廠，水 泥產能合共為10,400,000噸，代 價為本公司發行3,402,876,000股股份（「代 價股份」 ）。發行代價股份後，海 螺水泥將增加其於本集團之控股至57.57%。二零一六年由於收購協議之若干先決條件未能於二零一六年六月三十日（收購協議之最後截止日期）下午五時正前達成或獲豁免，因 此收購協議已告終止及終結。29.2本集團於二零一六年三月十五日在中國國內銀行同業市場， 成功向投資者發行首批本金總額為人民幣800,000,000元的短期票據，年 利率為5.5%，為 期一年。富平城鎮廢料處理設施在三月啟用。二零一七年本集團於二零一七年三月三日在中國國內銀行同業市場， 成功向投資者發行第二批本金總額為人民幣400,000,000元的短期票據，年 利率為6.98%，為期一年。29.2勉縣固體廢料處理設施在十月啟用。二零一八年本集團於十一月及十二月提早贖回80,000,000美元的五年期優先票據。29.2啟用四條粒料生產線，產 能合共為7,000,000噸。二零一九年本集團悉數償還到期日為九月的400,000,000美元五年優先票據。29.2本集團於九月成功籌造銀團貸款150,000,000美元，為 期三年。本集團的粒料及商業混凝土產能分別增至15,000,000噸及4,550,000立方米。二零二零年新疆墨玉廠房於十二月開始投產33.2非洲莫桑比克廠房於十二月開始投產本集團的商業混凝土產能增至9,800,000立方米。二零二一年陝西銅川廠房於六月開始投產29.0本集團悉數償還銀團貸款150,000,000美元。本集團成功發行5年期600,000,000美元的優先票據，年 利為4.95%。 102021年度業績報告 / 中國西部水泥有限公司主席報告兼具環保解決方案的高質發展，將會是二零二二年及以後的重點所在主席張繼民 11中國西部水泥有限公司 /