02公司資料03財務摘要04管理層討論與分析19權益披露25企業管治及其他資料27簡明綜合財務報表審閱報告28簡明綜合損益及其他全面收益表29簡明綜合財務狀況表31簡明綜合權益變動表33簡明綜合現金流量表34簡明綜合財務報表附註目錄 中國西部水泥有限公司 2021中期業績報告公司資料02總部及中國主要營業地點中國陝西省西安市長安區航天基地神舟四路336號堯柏研發培訓中心註冊辦事處47 EsplanadeSt HelierJersey JE1 0BDChannel Islands香港主要營業地點香港尖沙咀廣東道9號海港城港威大廈第6座37樓3705室公司網站www.westchinacement.com董事會執行董事張繼民（主 席）馬維平（總 裁）非執行董事馬朝陽劉剡（於 二零二一年七月二十三日辭任）侍光磊（於 二零二一年七月二十三日獲委任）范長虹獨立非執行董事李港衛譚競正朱東公司秘書陳兢修HKICPA法定代表馬維平陳兢修HKICPA審核委員會成員李港衛（主 席）譚競正朱東薪酬委員會成員譚競正（主 席）張繼民李港衛朱東提名委員會成員張繼民（主 席）李港衛譚競正獨立核數師德勤•關黃陳方會計師行執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港金鐘道88號太古廣場第1期35樓澤西主要股份過戶登記處Computershare Investor Services (Channel Islands) LimitedOrdinance House31 Pier RoadSt HelierJersey JE4 8PW香港證券登記處香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716室主要往來銀行中國農業銀行股份有限公司中國銀行西安銀行 中國西部水泥有限公司 2021中期業績報告財務摘要03人民幣百萬元（除 另有指明外）截至二零二一年六月三十日止六個月截至二零二零年六月三十日止六個月變動百分比(%)（未 經審核）（未 經審核） 水泥及熟料總銷售量（百 萬噸）10.308.3922.8%水泥銷售量（百 萬噸）10.098.2422.5%骨料銷售量（百 萬噸）2.001.3548.1%商業混凝土銷售量（百 萬立方米）0.760.5928.8%收益4,232.93,008.740.7%毛利1,343.71,047.628.3%除息稅折舊攤銷前盈利(1)1,665.91,360.422.5%本公司擁有人應佔溢利1,056.1752.340.4%每股基本盈利19.4分13.8分40.6%毛利率31.7%34.8%(3.1個百分點)除息稅折舊攤銷前盈利率39.4%45.2%(5.8個百分點)二零二一年六月三十日二零二零年十二月三十一日變動百分比(%)（未 經審核）（經 審核） 資產總值22,135.518,906.217.1%債務淨額(2)3,365.72,237.050.5%淨資產負債比率(3)30.2%21.2%9.0個百分點每股淨資產205分194分5.7% 附註：(1) 除息稅折舊攤銷前盈利相等於除稅前溢利加融資成本、折 舊及攤銷及減值虧損減外匯收益淨額、出 售聯營公司收益及利息收入。(2) 債務淨額相等於銀行借款及中期票據減銀行結餘及現金、受 限制╱已 質押銀行存款以及結構性存款。(3) 淨資產負債比率以債務淨額與權益之比計量。 中國西部水泥有限公司 2021中期業績報告管理層討論與分析04業務回顧概覽二零二一年上半年， 中國西部水泥有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）的經營環境穩定。 陝西省銷售量有所提升， 增加16.9%。 新疆省及貴州省銷售量亦分別錄得47.4%的增長及6.7%的增長。 截至二零二一年六月三十日止六個月，本集團水泥及熟料銷售量為10,300,000噸，較二零二零年上半年錄得的8,390,000噸有穩定增長。由於2019冠狀病毒病（「2019冠狀病毒病」 ）的影響於期內逐漸減輕，陝 南、關 中、貴 州及新疆的平均售價（「平 均售價」 ）有所提升。此 外，本 集團繼續實行效率提升和成本減省措施，在 二零二一年上半年維持穩定成本。總 體而言，利潤於二零二一年上半年仍得以維持穩定。 於二零二一年上半年， 本集團維持穩健的現金流量， 除息稅折舊攤銷前盈利為人民幣1,665,900,000元，高 於二零二零年上半年所錄得的人民幣1,360,400,000元。於二零二一年六月三十日， 本集團總產能達29,000,000噸， 包括十七條新型懸浮預熱器（「新型懸浮預熱器」）水泥生產線， 在陝西省、 新疆省、 貴州省及非洲莫桑比克的產能分別達21,700,000噸、3,500,000噸、1,800,000噸及2,000,000噸。此 外，本 集團粒料及商業混凝土總產能為15,000,000噸及9,800,000立方米。經營環境於二零二一年第一季度，2019冠狀病毒病爆發的影響逐漸減輕。 中國政府繼續密切協調疫情防控及經濟工作。 基建投資表現持續改善，而 房地產投資保持穩定，保 持對水泥的持續穩健需求。此 外，為 控制空氣污染及保衛藍天，大氣污染環境管理不會放鬆， 地方管控措施會更加嚴格。 因此， 錯峰停產及礦山全面治理等多項政策的影響對平衡水泥行業供需關係愈來愈有利。於二零二一年上半年， 陝西省整體固定資產投資（「固定資產投資」）及房地產發展投資（「房地產發展投資」）增長率穩定。 於二零二一年上半年， 固定資產投資及房地產發展投資分別較二零二零年同期增加10.0%及11.9%。 固定資產投資及房地產發展投資的增長率於二零二一年上半年回復正常水平， 乃由於政府推出的刺激經濟政策及2019冠狀病毒病影響減輕所致。 固定資產投資及房地產發展投資增長率穩定， 故此陝西省所有生產商的水泥產品需求亦穩定。 因此， 供應方之激烈競爭仍是影響陝西省平均售價的重要因素， 其將繼續透過根據嚴格的環保政策持續於淡季期間採取間歇錯峰停產取得平衡。二零二一年上半年本集團利潤穩定的另一個重要因素是維持穩定成本， 這是由於本集團落實效率提升及成本減省措施所致。 中國西部水泥有限公司 2021中期業績報告管理層討論與分析05陝南於二零二一年上半年， 本集團於陝南的業務及市場維持合理穩定水平。 鑑於近年新建產能不多和有效關閉過時的小型熟料窰及水泥粉磨產能， 加上從其他地區運送的路途遙遠， 故供應面仍然保持理性穩定。 本集團有效維持在當地市場的穩固領導地位，促 進供應面的秩序。於二零二一年上半年， 在鐵路及道路基建項目施工持續增長的支持下， 陝南的需求維持合理水平。 安康至嵐皋高速公路、 巫溪至鎮平高速公路及米倉山大道項目是其中格外重要的需求推動因素； 而漢中至巴中至南充鐵路、 盧氏至欒川高速公路、 寧陜至石泉高速公路、 西峽至淅川高速公路、 盧氏生態廊(Lushi Ecological Corridor)、多個城口交通項目、 十堰至巫溪高速公路、 康縣至略陽高速公路(Kangxian to Lueyang Expressway)、蒼溪至巴中高速公路(Cangxi to Bazhong Expressway)、城口至開州高速公路(Chengkou to Kaizhou Expressway)、月河水電站、 旬陽水電站及土溪口水庫的建設亦支持有關需求。 陝南城鄉發展繼續得到引漢濟渭工程支持， 對區內水泥需求及發展舉足輕重。儘管陝南的水泥銷售量增加約13.7%， 其平均售價仍輕微下跌。 於二零二零年上半年， 本集團在陝南的水泥平均售價約為每噸人民幣290元（二 零二零年：每 噸人民幣302元）（不 含增值稅） ，低 於本集團的整體平均售價每噸人民幣319元（二 零二零年：每 噸人民幣315元）（不 含增值稅） ，產 能利用率約為75%（二 零二零年：66%）。 中國西部水泥有限公司 2021中期業績報告管理層討論與分析06關中關中市場（尤其西安城區市場）的需求仍然低迷。 關中供求早已失衡， 需求低迷的情況因而加劇。 關中自二零一零年起陸續建成大批新增產能。儘 管新增產能於二零一四年初已全部完成，並 且於可見將來也不會再有新產能籌建，持續激烈之競爭繼續反映新產能帶來的影響。 幸而， 透過根據嚴格環境政策持續於淡季期間實行間歇錯峰停產，以及為應對2019冠狀病毒病的影響， 政府推出的刺激經濟政策帶動持續復甦及加快基建工程需求。 關中地區於二零二一年上半年的銷量即使在上述需求持續低迷的情況下仍然適度改進。於二零二一年上半年， 本集團在西安東部、 銅川地區、 富平縣及渭南其餘地區繼續保持市場佔有率， 而城鎮化持續為該等地區帶來較強需求。 本集團亦向多個基建項目供應水泥， 包括建設西安至延安高鐵項目、 華能電力－煤炭運輸鐵路(Huaneng Power – Coal Transportation Railway)、韓城至黃龍高速公路、澄 城至韋莊高速公路、北 京至昆明高速公路、 韋莊至羅敷高速公路(Weizhuang to Luofu Expressway)、延安東環高速公路(Yan’an East Ring Expressway)、多個西安地鐵項目、 東莊水庫、 引漢濟渭工程（第二期）及咸陽機場。 最大項目西咸高速公路南段於二零二一年上半年結算時消耗逾540,000噸水泥。關中的銷量溫和上升約19.8%， 且平均售價亦告上升。 於整段期間， 本集團於關中錄得水泥平均售價每噸人民幣319元（二 零二零年：每 噸人民幣316元）（不 含增值稅） ，與 本集團的整體平均售價每噸人民幣319元（二 零二零年：每噸人民幣315元）（不 含增值稅） 相同，產 能利用率約為61%（二 零二零年：51%）。新疆及貴州省於二零二一年上半年， 本集團在新疆省的廠房營運有所提升。 新疆的銷售量增加近47.4%至約1,400,000噸（二零二零年：950,000噸）。於二零二一年上半年， 新疆的銷量及平均售價因政府的刺激經濟政策及2019冠狀病毒病的影響減輕而有所上升。 本集團錄得水泥平均售價增至約每噸人民幣406元（二零二零年： 每噸人民幣395元）（不含增值稅） ，產 能利用率約為55%（二 零二零年：46%）。在貴州省， 本集團的廠房貢獻總銷售量約640,000噸水泥， 而二零二零年上半年則為600,000噸， 增幅約6.7%。 於二零二一年上半年， 本集團於貴州錄得水泥平均售價約每噸人民幣260元（二零二零年： 每噸人民幣249元）（不含增值稅），產能使用率約71%（二零二零年：67%）。平均售價有所提升， 惟由於需求局面持續變差導致供求失衡，故仍然低於過往年度。由 於花溪廠房臨近貴陽市及貴陽－安 順（「貴 安」 ）新區，銷 量已優於貴州其他地區。 中國西部水泥有限公司 2021中期業績報告管理層討論與分析07蒲城廠房洋縣廠房銅川廠房韓城廠房藥王山廠房榆林延安銅川渭南咸陽寶雞西安商洛安康漢中實豐廠房富平廠房丹鳳廠房— 1號及2號線鎮安廠房勉縣廠房西鄉廠房旬陽廠房陝西省 中國西部水泥有限公司 2021中期業績報告管理層討論與分析08新疆省貴州省伊犁廠房烏魯木齊地級巿伊寧巿伊犁地區和田地區貴陽巿花溪廠房墨玉廠房 中國西部水泥有限公司 2021中期業績報告管理層討論與分析09節能、排 放及環保解決方案本集團繼續致力達致節能減排的最高行業標準並進一步開發環保方案。 本集團所有生產設施均採用新型懸浮預熱器技術， 廠房均靠近各自的石灰石採礦場， 並於許多廠房使用石灰石輸送帶系統， 務求盡量減低運輸過程中排放的污染物。 本集團亦是陝西省首間使用脫硫石膏及建築廢料作部分水泥產品原料的水泥生產商， 且定期回收電廠的粉煤灰，以 及回收鋼鐵廠產生的礦渣，作 為加入其部分水泥產品的材料。本集團於大部分生產設施安裝餘熱回收系統。 於二零二一年六月三十日， 十七條生產線中有十四條已運營有關系統。 該等系統有助本集團生產線減省約30%電耗， 而每百萬噸水泥的二氧化碳（「二氧化