02公司資料03財務摘要04管理層討論與分析20權益披露26企業管治及其他資料28簡明綜合財務報表審閱報告29簡明綜合損益及其他全面收益表30簡明綜合財務狀況表32簡明綜合權益變動表34簡明綜合現金流量表35簡明綜合財務報表附註目錄 公司資料中國西部水泥有限公司 2022中期業績報告02總部及中國主要營業地點中國陝西省西安市長安區航天基地神舟四路336號堯柏研發培訓中心註冊辦事處13 Castle StreetSt HelierJersey JE1 1ES香港主要營業地點香港尖沙咀廣東道9號海港城港威大廈第6座37樓3705室公司網站www.westchinacement.com董事會執行董事張繼民（主席）馬維平（總裁）非執行董事馬朝陽侍光磊（於二零二二年四月十九日辭任）王敬謙（於二零二二年四月十九日獲委任）范長虹獨立非執行董事李港衛譚競正朱東公司秘書陳兢修HKICPA法定代表馬維平陳兢修HKICPA審核委員會成員李港衛（主席）譚競正朱東薪酬委員會成員譚競正（主席）張繼民李港衛朱東提名委員會成員張繼民（主席）李港衛譚競正獨立核數師德勤•關黃陳方會計師行執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港金鐘道88號太古廣場第1期35樓澤西主要股份過戶登記處Computershare Investor Services (Channel Islands) LimitedOrdinance House31 Pier RoadSt HelierJersey JE4 8PW香港證券登記處香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716室主要往來銀行中國農業銀行股份有限公司中國銀行西安銀行 財務摘要中國西部水泥有限公司 2022中期業績報告03人民幣百萬元（除另有指明外）截至二零二二年六月三十日止六個月截至二零二一年六月三十日止六個月變動百分比（未經審核）（未經審核） 水泥及熟料總銷售量（百萬噸）9.1510.30(11.2%)水泥銷售量（百萬噸）8.7010.09(13.8%)骨料銷售量（百萬噸）2.302.0015.0%商業混凝土銷售量（百萬立方米）0.640.76(15.8%)收益4,152.34,232.9(1.9%)毛利1,352.91,343.70.7%除息稅折舊攤銷前盈利(1)1,690.11,677.50.8%本公司擁有人應佔溢利658.21,056.1(37.7%)每股基本盈利12.1分19.4分(37.6%)毛利率32.6%31.7%0.9個百分點除息稅折舊攤銷前盈利率40.7%39.6%1.1個百分點二零二二年六月三十日二零二一年十二月三十一日變動百分比（未經審核）（經審核 ） 資產總值27,389.426,648.42.8%債務淨額(2)5,569.04,990.411.6%淨資產負債比率(3)46.5%42.3%4.2個百分點每股淨資產220分217分1.4% 附註：(1) 除息稅折舊攤銷前盈利相等於除稅前溢利加融資成本、折舊及攤銷、減值虧損以及公平值虧損淨額減利息收入、外匯收益淨額及出售聯營公司收益。(2) 債務淨額相等於銀行借款、中期票據及優先票據減銀行結餘及現金及受限制╱已質押銀行存款。(3) 淨資產負債比率乃按債務淨額除以權益計量。 管理層討論與分析中國西部水泥有限公司 2022中期業績報告04業務回顧概覽二零二二年上半年，中國西部水泥有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）的經營環境艱難。陝西、新疆及貴州省的銷售量較二零二一年同期分別下跌12.7%、30.7%及39.0%。另一方面，莫桑比克的銷售量較二零二一年同期增加127.3%。截至二零二二年六月三十日止六個月，本集團水泥及熟料銷售量為9,150,000噸，較二零二一年上半年錄得的10,300,000噸減少11.2%。由於期內煤炭價格持續維持高企，陝南、關中、貴州及新疆的平均售價（「平均售價」）亦增加以支付不斷增加的成本。此外 ，本集團繼續實行效率提升和成本減省措施，在二零二二年上半年將其他成本維持於相對穩定水平。加上莫桑比克的較高利潤，整體利潤於二零二二年上半年仍得以維持穩定。於 二零二二年上半年 ，本集團維持穩健的現金流量，除息稅折舊攤銷前盈利為人民幣1,690,100,000元，略高於二零二一年上半年所錄得的人民幣1,677,500,000元。於二零二二年六月三十日，本集團總產能達29,000,000噸，包括十七條新型懸浮預熱器（「新型懸浮預熱器」）水泥生產線 ，在陝西省、新疆省、貴州省及非洲莫桑比克的產能分別達21,700,000噸、3,500,000噸、1,800,000噸及2,000,000噸。此外，本集團骨料及商業混凝土總產能分別為15,000,000噸及12,400,000立方米。經營環境於二零二二年上半年 ，2019冠狀病毒病爆發持續對經營環境造成不利影響。中國政府繼續密切協調疫情防控及經濟工作 。基建投資表現保持穩定，而房地產投資正在惡化，導致對水泥的需求下跌。另一方面，為控制空氣污染及保衛藍天，大氣污染環境管理不會放鬆，地方管控措施會更加嚴格。因此，錯峰停產及礦山全面治理等多項政策的影響對平衡水泥行業供需關係更加有利。於二零二二年上半年 ，陝西省整體固定資產投資（「固定資產投資」）增長率穩定，而房地產發展投資（「房地產發展投資」）增長率下跌。於 二零二二年上半年 ，固定資產投資及房地產發展投資分別增加9.4%（二零二一年：10.0%）及4.6%（二零二一年：11.9%）。固定資產投資的增長率於二零二二年上半年保持穩定，乃由於政府推出的刺激經濟政策所致。然而，房地產發展投資增長率下跌，整體導致陝西省所有生產商的水泥產品需求亦下跌。幸而，供應方之激烈競爭仍是影響陝西省平均售價的重要因素，其將繼續透過根據嚴格的環保政策持續於淡季期間採取間歇錯峰停產取得平衡。本集團利潤穩定的另一個重要因素是即使於二零二二年上半年煤炭價格持續走高，其他成本仍保持於穩定水平，這是由於本集團期內成功落實效率提升及成本減省措施所致。 管理層討論與分析中國西部水泥有限公司 2022中期業績報告05陝南於二零二二年上半年 ，本集團於陝南的業務及市場維持合理穩定水平。鑑於近年新建產能不多和有效關閉過時的小型熟料窰及水泥粉磨產能，加上從其他地區運送的路途遙遠，故供應面仍然保持理性穩定。本集團有效維持在當地市場的穩固領導地位，促進供應面的秩序。期內 ，在鐵路及高速公路基建項目施工持續增長的支持下，陝南的需求維持合理水平。安康至嵐皋高速公路、巫溪至鎮平高速公路、十堰至巫溪北高速公路、米倉大道及西安至安康高鐵項目是其中格外重要的需求推動因素；而漢中至巴中至南充高鐵、盧氏至欒川高速公路、寧陜至石泉高速公路、康縣至略陽高速公路、蒼溪至巴中高速公路 、城口至開州高速公路、洛南至盧氏高速公路、丹鳳至寧山高速公路、月河水電站、旬陽水電站及土溪口水庫的建設亦支持有關需求。陝南城鄉發展繼續得到引漢濟渭工程支持，對區內水泥需求及發展舉足輕重。儘管陝南的水泥銷售量減少約11.5%，其平均售價仍有所增加。於二零二二年上半年，本集團在陝南的水泥平均售價約為每噸約人民幣372元（二零二一年：每噸人民幣290元）（不含增值稅），低於本集團的整體平均售價每噸人民幣384元（二零二一年：每噸人民幣319元）（不含增值稅），產能利用率約為75%（二零二一年：75%）。 管理層討論與分析中國西部水泥有限公司 2022中期業績報告06關中關中市場（尤其西安城區市場）的需求仍然低迷。早已失衡的此低需求情況加劇關中供求。幸而 ，透過根據嚴格環境政策持續於淡季期間實行間歇錯峰停產，以及政府推出的刺激經濟政策帶動持續復甦及加快基建工程需求，上述失衡現象得以緩解。期內 ，本集團在西安、銅川地區及渭南地區繼續保持市場佔有率，而城鎮化持續為該等地區帶來較強需求。本集團亦向多個基建項目供應水泥，包括建設華能電力－煤炭運輸鐵路、韓城至黃龍高速公路、西咸高速公路南段、澄城至韋莊高速公路、北京至昆明高速公路、韋莊至羅敷高速公路、延安東繞高速公路、多個西安地鐵╱市政項目、東莊水庫、引漢濟渭工程（第二期）及咸陽機場。最大項目西安至延安高鐵於二零二二年上半年消耗逾170,000噸水泥 。關中的銷量下跌約13.7%，且平均售價亦告上升。於整段期間，本集團於關中錄得水泥平均售價每噸人民幣351元（二零二一年：每噸人民幣319元）（不含增值稅），低於本集團的整體平均售價每噸人民幣384元（ 二零二一年：每噸人民幣319元）（不含增值稅），產能利用率約為55%（二零二一年：61%）。新疆及貴州省於二零二二年上半年 ，本集團在新疆省的廠房營運有所衰退。新疆的銷售量減少近30.7%至約970,000噸（二零二一年 ：1,400,000噸）。於 二零二二年上半年 ，新疆的銷量因基建項目減少及房地產市場下滑趨勢而有所下跌。本集團錄得水泥平均售價增至約每噸人民幣442元（二零二一年：每噸人民幣406元）（不含增值稅），產能利用率約為55%（二零二一年：55%）。在貴州省 ，本集團的廠房貢獻總銷售量約390,000噸水泥，而二零二一年上半年則為640,000噸，減幅約39.0%。於二零二二年上半年 ，本集團於貴州錄得水泥平均售價約每噸人民幣429元（ 二零二一年：每噸人民幣260元）（不含增值稅），產能使用率約43%（二零二一年：71%）。貴州的供求失衡甚至因需求局面持續變差而加劇。由於花溪廠房臨近貴陽市及貴陽－安順（「貴安」）新區，銷量已優於貴州其他地區。非洲本集團於南非的「窗口」國家莫桑比克建造了一間水泥廠，以緊密配合中國的「一帶一路」發展政策，抓緊「走出去」政策帶來的機遇，最大限度的提高水泥產能。莫桑比克廠房於二零二零年十二月開始投產。截至二零二二年六月三十日止六個月，莫桑比克的銷售量增加127.3%至約500,000噸（二零二一年：220,000噸）。於二零二二年上半年，由於二零二一年期間新產能成功進入市場，莫桑比克的銷售量及平均售價皆有所上升。本集團錄得水泥平均售價增加約每噸人民幣509元（二零二一年：每噸人民幣413元）（不含增值稅），產能使用率約50.0%（二零二一年：22.5%）。 管理層討論與分析中國西部水泥有限公司 2022中期業績報告07蒲城廠房洋縣廠房銅川廠房韓城廠房藥王山廠房榆林延安銅川渭南咸陽寶雞西安商洛安康漢中實豐廠房富平廠房丹鳳廠房— 1號及2號線鎮安廠房勉縣廠房西鄉廠房旬陽廠房陝西省 管理層討論與分析中國西部水泥有限公司 2022中期業績報告08新疆省貴州省伊犁廠房烏魯木齊地級巿伊寧巿伊犁地區和田地區貴陽巿花溪廠房墨玉廠房 管理層討論與分析中國西部水泥有限公司 2022中期業績報告09非洲莫桑比克莫桑比克廠房 管理層討論與分析中國西部水泥有限公司 2022中期業績報告10節能 、排放及環保解決方案本集團繼續致力達致節能減排的最高行業標準並進一步開發環保方案。本集團所有生產設施均採用新型懸浮預熱器技術 ，廠房均靠近各自的石灰石採礦場，並於許多廠房使用石灰石輸送帶系統，務求盡量減低運輸過程中排放的污染物 。本集團亦是陝西省首間使用脫硫石膏及建築廢料作部分水泥產品原料的水泥生產商，且定期回收電廠的粉煤灰 ，以及回收鋼鐵廠產生的礦渣，作為加入其部分水泥產品的材料。本集團於大部分生產設施安裝餘熱回收系統。於 二零二二年六月三十日，十七條生產線中有十四條已運營有關系統。該等系統有助本集團生產線減省約30%電耗，而每百萬噸水泥的二氧化碳（「二氧化碳」）排放量亦減少約22,000噸 。本集團位於陝西、新疆及貴州省的所有廠房均已完成安裝脫硝（「De-NOx」）設備，使每噸熟料的氮氧化物（「NOx」）排放量減少約60%，使本集團廠房的氮氧化物排放符合水泥業空氣污染排放標準。我們已完成符合懸浮粒子（「懸浮粒子」）排放標準的生產線改建工程，因此，本集團所有廠房均已升級至符